基础化工行业周报:关注农化、纯碱及光伏EVA板块
投资要点:
行情回顾。截至2022年5月20日,中信基础化工行业本周上涨4.27%,跑赢沪深300指数2.04个百分点,在中信30个行业中排名第6;中信基础化工行业本月上涨9.23%,跑赢沪深300指数7.70个百分点,在中信30个行业中排名第4。
具体到中信基础化工行业的三级子行业,从最近一周表现来看,表现最好的前五板块依次是氟化工(+12.06%)、纯碱(+11.80%)、橡胶助剂(+10.55%)、碳纤维(+10.10%)和钾肥(+7.56%);从最近一周表现来看,表现最差的前五板块依次是食品及饲料添加剂(0.00%)、印染化学品(+0.98%)、钛白粉(+1.04%)、农药(+1.11%)、其他塑料制品(+1.35%)。
化工产品涨跌幅:重点监控的化工产品中,本周价格涨幅前五的产品是丁二烯(+7.22%)、苯胺(+4.67%)、烧碱(+4.60%)、顺丁橡胶(+4.44%)、醋酸乙烯(+4.43%),价格跌幅前五的产品是丁酮(-12.50%)、焦炭(-5.93%)、原盐(-5.80%)、乙烯(-5.73%)、丙烯(-4.86%)。
基础化工行业周观点:近期人民币贬值,利好出口业务占比高的领域和公司,建议关注已涨价传导部分成本压力,且以海外替换需求为主的轮胎企业森麒麟(002984);甜味剂部分品种出口占比大,建议关注甜味剂龙头金禾实业(002597)。俄乌战争短期或难以结束,且近日印度宣布禁止小麦出口,国际粮食价格高位震荡,可继续关注农化板块个股如亚钾国际(000893)、云天化(600096)、兴发集团(600141)、湖北宜化(000422)、扬农化工(600486)、利尔化学(002258)等。近期多地房地产调控政策有所放松,且光伏玻璃需求旺盛,可关注玻璃上游原材料纯碱领域的公司远兴能源(000683),以及钛白粉领域的龙佰集团(002601)、中核钛白(002145)。光伏上游EVA粒子的价格近期持续上涨,建议关注东方盛虹(000301)、联泓新科(003022)。行业龙头公司中长期基本面稳健,建议关注万华化学(600309)、华鲁恒升(600426)等。
风险提示:俄乌冲突不确定性对能源价格、国际粮食价格造成的波动风险;油价剧烈波动导致化工产品价差收窄风险;保供稳价背景下,国内部分化肥出口受限的风险;宏观经济若承压导致化工产品下游需求不及预期风险;部分化工产品新增产能过快释放导致供需格局恶化风险;行业竞争加剧风险;房地产、基建需求不及预期风险;天灾人祸等不可抗力事件的发生。