基础化工行业:化工品价格涨多跌少 磷、硫、纯碱价格持续上行

类别:行业 机构:广发证券股份有限公司 研究员:何雄/邓先河/吴鑫然 日期:2022-05-22

  核心观点:

      行业基础数据跟踪:5 月16 日~5 月20 日,SW 化工板块上涨4.02%,跑赢上证综合指数1.91 个百分点;化工子行业上涨较多,表现较好的有纯碱、炭黑、氟化工及制冷剂、钾肥、磷化工及磷酸盐、无机盐、其他橡胶制品、涂料油漆油墨制造、其他化学制品等板块,表现较差的有日用化学产品、合成革、其他纤维、农药、纺织化学用品、轮胎、维纶等板块。

      化工品价格环比上涨较多:在我们跟踪的231 个产品中,本周与上周比:77 种产品价格上涨,92 种产品价格平稳,62 种产品价格下跌,三类产品个数分别占到总产品个数的33%、40%和27%。化工品价格上涨较多。价格涨幅较大的产品包括:NYMEX 天然气、硫磺、WTI 原油。价格跌幅较大的产品包括:三氯甲烷、丁酮、水合肼、VC、国际尿素、VCM、PVC、国际柴油。

      重点子行业信息:煤化工产业链:尿素涨多落少,DMF 弱势下滑,甲醇窄幅上调,醋酸窄幅上调,乙二醇高位调整;聚酯产业链:本周涤纶长丝涨价累库;氨纶:氨纶市场下行调整;粘胶:粘胶市场稳中向好;锦纶:锦纶切片价格连续上涨;MDI 产业链:聚合MDI 价格跌势难止,纯MDI 价格弱势整理;两碱:纯碱价格上涨,PVC 价格下跌;硅产业链:有机硅弱势下滑,金属硅整体整体下调;磷化工:磷矿石、黄磷、磷肥价格上涨;钾肥:市场价格坚挺;草铵膦:草铵膦供需紧张,价格上调;锂电材料:六氟磷酸锂、正极材料价格下跌;饲料添加剂:VA、VE、VD3、烟酰胺、生物素、VC、VB6、价格下跌。(数据来源:百川盈孚、卓创资讯、中纤网、WIND)

      建议关注标的:(1)受益于通胀的上游资源品,侧重于油气煤农资农化相关方向,产业链相关标的包括:油气煤资源品(中国海油、广汇能源等),钾肥(亚钾国际、东方铁塔、盐湖股份等),磷肥(云天化等),农药(扬农化工、润丰股份、利尔化学、广信股份、联化科技等),纯碱(远兴能源等)。(2)受短期市场情绪冲击超跌的优质公司,侧重于行业龙头白马,与具备强α属性的子行业龙头,相关标的包括:龙头白马(万华化学、华鲁恒升、扬农化工、新和成、卫星化学、华峰化学等),民营大炼化(荣盛石化、恒力石化、东方盛虹、恒逸石化等),以及成长性显著、估值低位的子行业龙头标的(赛轮轮胎、华恒生物、格林达等)。

      风险提示:宏观层面:宏观经济下行,相关化工品的需求萎缩;行业层面:大宗原材料价格剧烈波动等;公司层面:公司盈利不及预期等。