传播文化业行业:乘风破浪3再起航 芒果台网融合未来可期

类别:行业 机构:国泰君安证券股份有限公司 研究员:陈筱/李芓漪/陈俊希 日期:2022-05-22

本报告导读:

    《乘风破浪3》强势回归,《声生不息》斩获高分口碑,Q2芒果综艺有望取得亮眼成绩;剧集方面,台网融合后将逆势提升产能,芒果有望开启剧集成长飞轮。

    摘要:

    上周传媒(申万)指数上涨2.09%,位居31个行业第17名。弱于创业板指(上涨2.94%)、深证成指(上涨2.92%)、上证中小(上涨2.17%)、上证指数(上涨2.10%)。细分板块龙头景气持续,建议布局垂直细分领域业绩有望持续高增的投资机会,推荐标的三七互娱、完美世界、芒果超媒等,以及受益于流量及人口年龄结构重构的腾讯控股、快手、泡泡玛特、哔哩哔哩等。

    综艺:《乘风破浪3》强势回归,《声生不息》斩获高分口碑。《乘风破浪3》首期节目于5 月20 日正式上线,嘉宾包括前两季冠军宁静、那英,冬奥会冠军徐梦桃,国家级职业舞者朱洁静、唐诗逸,以及其他知名艺人,嘉宾阵容与前两季相比更加多元。根据猫眼专业版数据,《乘风破浪3》

    首期播放量达1.36亿次,高于第一季/第二季同期的1.22亿次/1.21亿次,次日播放量(截至19:00)达1.12 亿次,未来有望延续优异表现。《声生不息》已上线的四期节目热度较为稳定,在播出的27 日内获得13.81 亿次累计播放量,略低于《姐姐》《哥哥》系列,我们认为主要是受众差异所致,前者受众以喜爱粤语曲目的用户为主,后者风格则更偏大众。从口碑来看,《声生不息》斩获7.5 豆瓣高分,高于《姐姐》《哥哥》系列。

    剧集:芒果季风剧场飞轮启动,台网融合产能提升可期。季风剧场推行一年以来共上线9 部精品短剧,累计播放量突破百亿级别,其中豆瓣评分6.5 分以上的作品达4 部,季风剧场已成长为全网豆瓣评分最高剧场,并在《我在他乡挺好的》《陪你一起好好吃饭》《没有工作的一年》等都市/爱情品类上初步显现工业化生产能力。根据湖南卫视&芒果TV 新生态鉴赏会数据,芒果定制/自制剧开机量自2019 年以来高速增长,在长视频行业整体供给收缩的背景下将继续逆势扩产,2022 年开机量有望同比增长29.6%至35 部。根据云合数据,22Q1 芒果TV 剧集有效播放量同比增长45%,其中会员剧集内容有效播放量同比增长73%,远高于爱奇艺、腾讯视频、优酷,未来随着双平台产能提升、季风剧场飞轮启动,芒果有望在剧集内容上爆发更多潜能。

    推荐标的:芒果超媒(300413.SZ)。

    风险提示:政策监管趋紧,其他可选消费对文娱需求影响超预期等。