通信行业·产业追踪(56)：重视智能汽车、智能制造、海缆投资机会

【周投资观点】:

    (1)22年4月新能源汽车受疫情冲击明显,随着上海复工复产逐步推进,以及国内支持政策加速落地,建议重点把握新能源&智能汽车产业链(车载镜头、激光雷达、控制器、连接器、模组等)复苏性投资机会;

    (2)5月17日,全国政协在北京召开“推动数字经济持续健康发展”专题协商会,再次强调推动数字经济和实体经济深度融合,引导中小企业数字化转型,充分挖掘工业互联网发展潜力,智能制造是我们坚定看好的大产业方向;

    (3)国内海风招标提速,预计“十四五”期间海风规划超140GW,有望带来几千亿投资规模,其中海缆是最具确定性产业链环节,具备竞争壁垒高、竞争格局稳定等特点,海缆龙头有望核心受益;

    (4)腾讯2022Q1资本开支同比环比有所下滑,国内云计算产业链仍然静待复苏,但Aspeed 3-4月营收持续保持高增长,同比分别为66%、61%,叠加海外云巨头持续加码云基建,我们认为短期可持续重点关注云基建产业链拐点性机遇;

    (5)蜂窝物联网终端用户规模正快速接近移动电话用户,这意味着国内蜂窝物联网连接数即将全面实现“物超人” ,移动物联网发展驶向快车道,“通信技术+应用场景” 双向驱动物联网“以点带面”发展,模组作为物联网传输层必备硬件之一,有望率先受益。

    【产业动态&投资观点】:

    【新能源汽车】新能源&智能汽车复工复产循序渐进,重视行业复苏性投资机会。根据中汽协数据,我国22年4月份新能源汽车产销分别完成31.2万辆和29.9万辆,同比分别增长43.9%和44.6%,市场渗透率为25.3%;1—4月,新能源汽车产销分别完成160.5万辆和155.6万辆,同比均增长1.1倍,市场渗透率为20.2%。4月汽车行业整体走低,新能源发展同样受到当前疫情波及和冲击,但目前国内疫情高点或已过,复工复产循序渐进,支持政策加速落地,新能源车有望恢复快速增长,并进一步带动车载镜头、激光雷达、控制器、连接器、模组等子行业加速发展。重点推荐:车载镜头:【宇瞳光学】、【联创电子】、【水晶光电】等;激光雷达:【永新光学】、【炬光科技】等;模组【广和通】、【美格智能】、【移远通信】等;汽车控制器【科博达】等。重点关注:汽车连接器【电连技术】、【意华股份】、【永贵电器】、【瑞可达】、【得润电子】、【胜蓝股份】、【鼎通科技】、【合兴股份】、【徕木股份】;汽车控制器【和而泰】、【均胜电子】等。

    【云计算】腾讯2022年Q1资本开支同比环比均有所下滑,静待国内云计算产业链复苏。2022年Q1腾讯总收入1355亿元人民币,同比持平,盈利255亿元,同比减少23%,其中增值服务收入727亿元,网络广告业务收入180亿元,同比下降18%,金融科技与企业服务业务收入428亿元,同比增长10%。资本开支70 亿元,同比减少10%,环比减少40%,仍需等待云业务回暖及产业链(IDC、交换机路由器、光模块、服务器、云视频等)复苏性投资机会。重点推荐: 【宝信软件】、【紫光股份】、【中兴通讯】、【光环新网】等;重点关注:【新易盛】、【中际旭创】、【奥飞数据】、【佳力图】、【高澜股份】、【英维克】、【科华数据】、【数据港】等。

    【智能制造】全国政协召开“推动数字经济持续健康发展”专题协商会,再次强调发展工业互联网,工业互联网/智能制造是我们最看好的产业大方向。5月17日,全国政协在北京召开“推动数字经济持续健康发展”专题协商会,再次强调推动数字经济和实体经济深度融合,引导中小企业数字化转型,充分挖掘工业互联网发展潜力,有助于智能制造的长期向好发展。重点推荐:【宝信软件】、【中控技术】、【金山办公】、【能科科技】、【赛意信息】、【紫光股份】、【中兴通讯】等。

    【物联网】“物超人”时代即将到来,物联网行业发展进入提速阶段。蜂窝物联网终端用户规模正快速接近移动电话用户,这意味着国内蜂窝物联网连接数即将全面实现“物超人” ,移动物联网发展驶向快车道,“通信技术+应用场景” 双向驱动物联网“以点带面”发展,模组作为物联网传输层必备硬件之一,有望率先受益,且受益确定性强。重点推荐:【广和通】(车载模组龙头)、【美格智能】(车载模组新锐企业)、【移远通信】(车载模组龙头)等。

    【板块走势】:本周(5.16-5.20),在申万一级行业中,通信(申万)指数上涨2.50%,在TMT板块中排名第二,动态市盈率为28.05,在TMT板块中市盈率排名第二。陆股通净流入方面,流入前五包括中国联通(834万股)、中兴通讯(636万股)、工业富联(508万股)、沙钢股份(408万股)、数码视讯(401万股);陆股通净流出方面,流出前五包括科华数据(-232万股)、佳都科技(-165万股)、创维数字(-123万股)、华工科技(-74万股)、紫光股份(-62万股)。

    【本周重点】宝信软件、中天科技、中控技术、永新光学、炬光科技、联创电子、宇瞳光学、广和通、美格智能、移远通信、和而泰、中国移动、赛意信息、能科科技等。

    【重点公司】工业互联网/智能制造(宝信软件、工业富联、中控技术、容知日新、怡合达、英威腾、维宏股份、赛意信息、能科股份、中兴通讯、紫光股份等);新能源&智能网联汽车(光学镜头:舜宇光学、联创电子、宇瞳光学、永新光学、水晶光电;控制器&算法:和而泰、科博达、拓邦股份、虹软科技、华阳集团;激光雷达:炬光科技;光库科技、腾景科技、天孚通信等;车载模组/模块:广和通、移远通信、美格智能、鸿泉物联、移为通信等;连接器:电连技术、瑞可达、得润电子、胜蓝股份、意华股份、永贵电器、鼎通科技、合兴股份、徕木股份等;导航系统:华测导航等);“新能源+”(海上风电:中天科技、亨通光电;液冷温控:英维克、申菱环境、高澜股份等;储能:科华数据等);物联网/电力物联网(威胜信息、映翰通等);云计算(IDC:宝信软件、光环新网、奥飞数据、秦淮数据、万国数据、科华数据、英维克等;设备商:中兴通讯、紫光股份、星网锐捷等;光器件:新易盛、中际旭创、光迅科技、天孚通信等;SAAS:金山办公、哔哩哔哩、视源股份、亿联网络、声网、会畅通讯、梦网科技等);军工通信/卫星互联网(海格通信、七一二、上海瀚讯、中国卫通等);运营商(中国移动、中国电信、中国联通等)等。

    风险提示:5G建设不及预期、云计算发展不及预期、中美贸易摩擦、新冠疫情蔓延。