科技-全球观察-SUMCO：1Q22业绩超此前指引 全球硅片市场持续紧缺

行业近况

    5 月12 日，SUMCO发布2022 年一季报概要：2022 年Q1 公司实现营业收入1,004 亿日元，YOY+32.3%，营业利润234 亿日元，YOY+151.6%，归母净利润152 亿日元，YOY+108.2%，略超此前990 亿日元收入指引，大超此前130 亿日元业绩指引。

    评论

    收入业绩均超预期，EBITDA/营业收入大幅提升。公司1Q22 实现收入1,004 亿日元，环比增长10.1%，同比增长32.3%，超出此前业绩指引1.4%，归母净利润152 亿日元，环比增长7%，同比增长108.2%，超出此前业绩指引16.9%。EBITDA/营业收入达36.7%，自1Q21 年持续提升，达近两年历史新高，主要原因为受益下游扩产，12 寸/8 寸及以下持续旺盛，呈供不应求状态，目前长期订单已采取了全新的售价，同时现货价格持续提升。

    2Q22 硅片持续紧缺，现货价格仍保持上升。公司2Q22 收入指引为1040亿日元，YOY+27.1%，利润指引为140 亿日元，YOY+55.6%，公司预计二季度12 寸逻辑硅片供需紧张加剧，存储硅片保持短缺，同时8 寸及小尺寸硅片预计仍维持供不应求局势，现货价格仍将保持持续上升。

    公司上修未来12 寸硅片需求预测，根据公司统计，截止1Q22，8 寸晶圆需求约600 万片/月，较4Q21 略有上升，12 寸晶圆需求约780 万片/月，较4Q21 大幅上升，同时客户处硅片库存持续下降，至2026 年公司预计超1,000 万片/月，2022-2026 年复合增长率达9.4%，主要驱动因素为存储用硅片及逻辑用硅片需求持续上升。

    我们认为随着全球晶圆厂资本开支大幅增加，硅片需求有望保持高速增长，而硅片厂扩产受制于土地、关键设备交付、资金等因素，供给端扩产节奏将较缓于需求端增速，8 寸及12 寸硅片市场供应紧张短时间内无法缓解，硅片价格有望持续上涨。

    风险

    硅片需求不及预期；硅片价格上涨不及预期。