美格智能(002881)：助力CLOUD AR／VR及游戏“上云” 高算力智能模组龙头大放异彩

事件:搭载新一代5G 网络技术的美格5G 高算力智能模组SNM951 与SRM930 凭借高速率的数据传输性能、超低时延、超强大算力支持以及出色的网络能力,助力Cloud AR/VR,助力游戏1 秒“上云”。

    超高算力支持解决行业痛点,助力Cloud AR/VR 和游戏“上云”:新一代5G 网络技术的高算力智能模组,高速率的数据传输性能、超低时延、超强大的算力支持以及出色的网络能力,完美规避了传统AR/VR 的不足,并极大化地提升了用户的使用体验;SRM930 系列模组基于5G SoCQCM6490 平台,采用6nm 制程,支持独立组网和非独立组网,支持120Hz 屏幕刷新率,网络覆盖5GNR/LTE-FDD/LTE-TDD/WCDMA 等,CPU 最大主频提升到2.7GHz,AI 算力超过14Tops,SNM951 采用插槽式接口设计,7nm 工艺制程,可提供高达15Tops 的综合AI 计算性能,支持120Hz 屏幕刷新率,为Cloud AR/VR 边缘计算提供足够的算力支撑,同时支持WI-FI6、下行2*2WI-FI MIMO、蓝牙5.1 以及可扩展的5G 网络链接能力,最多可支持7 个摄像头以及最高4K@120fps 的视频编码处理能力。针对当前CloudAR/VR 虚拟信息画面抖动、数据传输时延差、网络信号堵塞等问题,针对云游戏的加载缓慢、游戏界面卡顿等问题,美格智能的高算力5G 智能模组无缝衔接两者对于模组的高性能需求。

    5G+Cloud AR/VR 与5G+云游戏势头正盛,带动智能模组需求稳增:当前VR 应用正逐步向教育、医疗、工业以及游戏等各领域渗透,根据中国信通院数据显示,预计到2024 年,全球AR 终端出货量将达4125 万台,年复合增长率达188%,其市场规模预估达2400 亿元,另一方面,据游戏行业数据分析网站Newzoo 表示,2021 年云游戏的付费用户已超过2170 万人,且正值云游戏爆发拐点,更多游戏用户在逐渐从“地面”转至“云端”。因此我们认为,美格智能作为智能模组行业的龙头,深度布局智能网联车、FWA 的基础上,基于自身产品及技术优势,进一步拓展AR/VR 以及云游戏等行业,打造更多业务增长点。

    盈利预测与投资评级:美格智能作为智能模组行业龙头,看好未来业绩稳健高速增长,我们维持 2022-2024 年业绩预期,归母净利润分别为2.03/3.68 /6.26 亿元,EPS 分别为 1.10/1.99/3.39 元,对应的估值分别为32/18/10x,我们持续看好美格智能未来发展,维持“买入”评级。

    风险提示:业务拓展不及预期;市场竞争加剧。