啤酒行业2022年5月投资观点

类别:行业 机构:海通国际证券集团有限公司 研究员:闻宏伟/胡世炜 日期:2022-05-19

  投资建议

      综合上述的分析,我们认为在今年短期疫情对于销售情况的影响大于2020年同期的情况下,行业整体会在销量端有所承压。同时,考虑到成本端来自于原材料以及运输费用上的压力,吨成本的控制也是酒企需要克服的难题。另一方面,酒企的高端化进程持续进行,叠加第一轮提价基本落地,旺季将全面检验效果,助力企业较好覆盖吨成本提升,进一步增厚盈利能力。综合考虑各家2021年以及2022年一季度的表现,再结合各家目前的估值水平以及2011年以来的估值历史分位数,我们重点推荐重庆啤酒以及华润啤酒。

      风险提示

      疫情反复、需求恢复缓慢、原材料成本压力高于预期。