基建行业:政策发力 融资成本有望降低

类别:行业 机构:太平洋证券股份有限公司 研究员:李瑶芝 日期:2022-05-17

4月社融较弱或因疫情影响。2022年4月社会融资规模增量为9102亿元,比上年同期少9468亿元。其中,对实体经济发放的人民币贷款增加3616亿元,同比少增9224亿元,企业债券净融资3479亿元,同比少145亿元;政府债券净融资3912亿元,同比多173亿元;非金融企业境内股票融资1166亿元,同比多352亿元。社融数据相对较弱,看似不符合当前稳增长的背景,但4月疫情影响较为严重,多地区物流停滞,原材料运输受限,加之工地封闭的影响,4月份工程进度放缓,但目前上海等地区正逐步复工,疫情影响有所缓解,后续“稳增长”将持续发力。

    近期银保监会发文调整差别化住房信贷政策,要求“对于贷款购买普通自住房的居民家庭,首套住房商业性个人住房贷款利率下限调整为不低于相应期限贷款市场报价利率减20个基点”,新房销售有望改善,房建产业链上下游复苏的预期得到强化。

    投资建议:在“稳增长”背景下,建筑央企及优质国企风险抗性较强,需求充裕,尽管短期可能部分地区受疫情影响工程进度缓慢,但全年复苏趋势明确。

    高质量发展下的减隔震投资机会:防灾减灾长期发力,立法已通过,20-30倍空间可期,相关标的如减隔震龙头震安科技、天铁股份“交通强国”下轨交板块长期受益:轨道上的“城市群”建设需求广阔,相关标的如天铁股份、中国中铁、中国铁建;我国下半年基建投资边际改善的预期下,建议关注产业链相关机会:关注低估值标的中国建筑、中国铁建、中国中铁;主业稳健且具备矿产资源的基建领军企业:中国中冶、中国中铁;能耗双控背景下,绿电、BIPV等相关领域优质标的:中钢国际、中国电建、中材国际。