锂电池行业跟踪:下游需求仍然强劲

类别:行业 机构:山西证券股份有限公司 研究员:李召麒/肖索 日期:2022-05-17

市场表现

    整体:沪深300 周涨跌幅为+2.04%,创业板涨跌幅为+4.96%。汽车行业涨跌幅为+8.44%,万得动力电池指数(884963.WI)涨跌幅为+7.42%,表现超过中信一级30 个一级行业中的28 个。

    细分板块:动力电池相关指数中锂电负极以+10.45%的周涨跌幅排行最前,镍矿指数以+3.67%的周涨跌幅排行最后。

    个股:动力电池概念股中78 只实现正收益,1 只个股下跌。其中, 鹏辉能源以+26.22%的涨跌幅排行首位,盐湖股份以-0.92%的涨跌幅排行最后。

    估值:截止至2022 年5 月15 日收盘,锂电池指数PE(TTM)为38.53。

    动力电池价格跟踪

    近一个月电池材料整体保持稳定,电池企业毛利水平回升,正极企业承压。

    锂资源:碳酸锂47.54 万元/吨,月环比-1.04%,氢氧化锂49.09 万元/吨,月环比-3.54%;

    正极:磷酸铁锂15.60 万元/吨,月环比-4.29%,三元正极(622)37.00 万元/吨,月环比-3.14%;

    负极:人造石墨:中端5.60 万元/吨,月环比+1.82%;

    电解液:磷酸铁锂7.90 万元/吨,月环比-14.59%,电解液:三元圆柱9.45万元/吨,月环比-11.27%。

    隔膜:干法0.95 元/平米,月环比-14.59%,湿法1.30 元/平米,月环比+5.69%。

    投资建议

    近期原材料结束上涨势头,随着新能源车价格的上调,动力电池电芯价格有所上升,电池生产企业毛利率有所好转。考虑到锂电池板块估值处于近年来底部,储能需求的不断增加,以及下游非疫情区域新能源车销售仍然旺盛,看好后期锂电池产业链相关公司量价齐升。锂电池电池产业链上游建议关注:天齐锂业、华友钴业;动力电池产业链中游建议关注:恩捷股份、容百科技、杉杉股份、贝特瑞;动力电池产业链下游建议关注:比亚迪、宁德时代。

    风险提示

    政策大幅调整、原材料价格变化、疫情反复、技术路线改变。