有色金属行业周报：LME铝库存跌至历史低位 铝价料反弹走高

LME铝库存跌 至历史新低 铝价率先止跌反弹本周美元指数再度走高并一度站上105 上方，同时疫情影响下，企业复工复产进度不及预期，后续存在不确定性，工业金属价格普遍大幅走低，铝在有色中表现相对抗跌。本周上海期货交易所铜下跌-1.54%，收于71060 美元/吨；铝上涨0.2%，收于20305 美元/吨；铅下跌-5.36%，收于14925 美元/吨；锌下跌-5.71%，收于25525 美元/吨；锡下跌-12.67%，收于285540 美元/吨；镍下跌-5.57%，收于203600 美元/吨。

    不过国内某铝厂突发事故料减产，二季度电解铝产能复产速度放缓，下游周度开工率小幅回升，LME 铝库存跌至历史新低，铝价料震荡走高。建议关注神火股份、云铝股份、焦作万方。

    矿供应紧张对锂价形成支撑 关注下游复工进度5 月以来碳酸锂与氢氧化锂价格持稳，电池级碳酸锂价格继续运行于50 万下方，全国均价为47.54 万元/吨；电池级氢氧化锂价格已超过电池级碳酸锂，全国均价49.09 万元/吨。尽管上游锂矿、云母石等原料供应均偏紧，但受疫情影响，下游开工率不佳，对锂盐需求有所萎缩，锂价高位有所回落，但市场普遍对中期价格持乐观预期。盐湖5-10月是产能相对比较饱和的时期，预计后期盐湖端放量有望缓解碳酸锂供应偏紧的局面。关注受疫情影响地区企业复工复产进度，待疫情影响明显减弱，锂价料持稳甚至回升。推荐关注天齐锂业、赣锋锂业、华友钴业、盛屯矿业。

    美联储加息节奏料先快后慢 黄金料逐步筑底反弹美国4 月CPI 及PPI 均高于预期，维持高位，美联储官员保持鹰派，美元指数再创阶段新高，贵金属承压回落。受此影响，本周COMEX黄金下跌3.85%，收于1810.3 美元/盎司，COMEX 银下跌5.57%，收于21.125 美元/盎司。3 月以来美债实际收益率跟随名义利率大幅抬升，而黄金价格整体宽幅震荡，主要受地缘政治等避险需求支撑，因此从二者表现来看金价有望进一步下行。不过随着美联储加息对经济影响逐步显现，通胀回落，加息节奏料放缓，届时金价有望再度走强。

    建议关注赤峰黄金、中金黄金、山东黄金。

    风险提示：需求恢复缓慢、疫情反复、美联储加息速度快于预期。