宏观市场周报

类别:宏观 机构:瑞达期货股份有限公司 研究员:张昕 日期:2022-05-16

  美国通胀维持高位,美联储称软着陆具有挑战性。本周公布的美国4月CPI同比上涨8.3%,较上月40年高位的8.5%有所回落,但涨幅仍高于市场预期。另外,4月PPI同比上涨11%,涨幅超过市场预期的10.7%,仍处于近40年高位,数据显示通胀在高位持续的时间可能长于预期。本周美联储主席鲍威尔表示,美国的通货膨胀太高了,未来2次会议上各加息50个基点是合理的,经济能否软着陆不受美联储控制。另外,多名美联储官员也表示支持在未来2次会议上各加息50个基点。

      地缘政治紧张局势持续恶化,市场避险情绪升温。本周俄乌局势进一步恶化,当地时间5月12日,芬兰总统和总理发表联合声明,正式宣布支持芬兰申请加入北约。美国政府表示将予以支持,北约表示若提交申请就将提供军事保护。俄罗斯方面称将被迫采取某些军事措施应对芬兰、瑞典加入北约的风险。

      美指持续震荡走高,非美货币多数下跌。本周美元指数涨0.76%报104.4509,再度刷新20年新高,市场避险情绪升温叠加美国通胀高企给美指带来提振。欧元兑美元跌1.26%报1.0414,俄乌局势持续恶化导致欧元区经济前景疲软,美指强势使欧元承压,尽管本周欧洲央行官员释放可能在7月加息的信号。英镑兑美元周跌0.62%报1.2263,同样受累于强势的美元及英国经济放缓,本周公布的英国3月GDP较2月意外下降0.1%,因生活成本飙升导致消费者削减支出。

      国际金价创三个月新低,供应收紧预期提振原油价格。美元走势强劲,以及美联储货币紧缩预期使金价承压,COMEX黄金周跌3.85%报1810.3美元/盎司。受欧盟拟对俄罗斯石油进口实施分阶段禁运的消息影响,原油供应担忧加剧。本周国际原油价格先跌后涨,NYMEX原油周涨0.36%报110.16美元/桶。

      猪肉收储逐步见效,保供稳价持续运行。由于生猪产能逐步调整,国内养殖场生猪出栏量降低,出栏情绪减弱,叠加中央冻猪肉储备收储工作有序开展,支撑生猪价格上行,进而推动食品价上涨。地缘政治原因影响大宗商品价格高位运行,进而推动4月工业生产品价格环比正增长,但随着保供稳价政策逐步显效,国内相关行业价格涨幅回落。随着“保供稳价”工作持续推进,二季度PPI涨幅大概率回落。

      外贸方面,出口增速不及预期,疫情影响显现。按美元计,1-4月份我国货物贸易进出口总额同比增长10.1%,较前值下降2.9个百分点。其中受国内疫情影响,出口累计增速回落3.3个百分点,进口累计增速回落2.5个百分点。国内疫情形势导致部分地区生产放缓,而全球主要经济体仍在复苏中,近期可能有部分订单转移的现象。4月中旬以来,我国疫情整体呈持续波动下降态势,5月若国内疫情控制得当出口或有所恢复,但整体仍将偏弱。

      本周我国央行公开市场净投放300亿元。金融数据方面,4月人民币贷款增长明显放缓,同比少增较多,反映出近期疫情对实体经济的影响进一步显现,叠加原材料等生产成本上涨等因素,企业经营困难增大。下一阶段将稳增长放在更加突出的位置,加大稳健货币政策的实施力度,更好发挥货币政策工具的总量和结构双重功能,积极主动谋划增量政策工具,支持经济运行在合理区间。

      资本市场方面,本周主要指数大幅回升,沪指收获五连阳,重新站回3000点关口。创业板指反弹趋势明显。三期指中,代表中小板块的中证500走势较强,周线呈底部企稳局势,成长风格为本周造势主力。