家电周报:4月多地疫情催化冰箱需求 人民币短期快速贬值利好出口型企业

类别:行业 机构:上海申银万国证券研究所有限公司 研究员:刘正/周海晨 日期:2022-05-16

  本期投资提示:

      本周家电板块跑输沪深300 指数。本周申万家用电器板块指数上涨0.1%,同期沪深300指数上涨2.0%。重点公司方面,盾安环境(10.0%)、东方电热(9.2%)、兆驰股份(6.3%)领涨,飞科电器(-7.5%)、亿田智能(-4.3%)、爱仕达(-3.9%)领跌。

      宏观经济环境:今年4 月以来,美元兑人民币汇率持续走高,人民币快速贬值。截至2022年5 月13 日,美元兑人民币汇率中间价报6.7898,较4 月13 日汇率中间价上涨6.50%,年初至今已上涨6.43%。

      数据观察:4 月疫情催化冰箱线上销额几近翻番,新兴厨电价格延续上涨趋势A、白电数据:空调线上销量同比增长,受益疫情冰箱销额几近翻番,白电均价延续上涨势头

      空调:根据天猫月度数据,2022 年4 月空调实现线上销量31.20 万台,同比上升15.13%;实现销额9.81 亿元,同比上升36.25%;价格方面,整体线上市场均价同比上升18.52%至3144 元/台。

      冰箱:根据天猫月度数据,2022 年4 月冰箱实现线上销量48.60 万台,同比上升42.94%;实现销额10.88 亿元,同比上升92.23%。价格方面,整体线上市场均价同比上升34.48%至2239 元/台。

      B、厨电数据:厨房小电销量降幅略有扩大,新兴厨电均价持续提升厨房小家电:根据天猫月度数据,2022 年4 月厨小销量同比下降33.59%,相较于上月降幅略有扩大。代表品类电烤箱线上销量/额同比分别减少47.1%/14.7%,多士炉线上销量/额同比分别减少66.7%/52.5%。

      集成灶:根据天猫月度数据,2022 年4 月集成灶线上实现销量2.90 万台,同比下降40.82%;实现销额2.13 亿元,同比下降21.40%;价格方面,整体线上市场均价为7345元,同比上升32.80%。

      C、个护健康品类数据:按摩椅销量同比下降,养生壶均价有所回升按摩椅:根据天猫月度数据,2022 年4 月按摩椅实现线上销量4.60 万台,同比下降51.00%;价格方面,整体线上市场均价同比上升9.76%至4087 元。

      养生壶:根据天猫月度数据,2022 年4 月养生壶实现线上销量46.20 万台,同比下降35.00%;价格方面,整体线上市场均价为161 元,同比上升31.00%。

      投资要点:1)美的集团、海尔智家、海信家电白电龙头低估值+业绩修复,关注需求领先行业复苏、利润率修复弹性大的苏泊尔、新宝股份、莱克电气以及新能车热管理龙头盾安环境、三花智控;2)集成灶细分赛道高成长:亿田智能、火星人;3)以“扫地机+洗地机”为代表的清洁电器板块:JS 环球生活、科沃斯、石头科技。4)下一代显示技术升级换代:极米科技。建议关注:华翔股份,光峰科技。

      风险提示:原材料价格波动风险;汇率波动风险;国际海运运力不足及运费波动风险。