赛意信息(300687)：业绩符合预期 订单充足

　　事件：公司公 布2021 年报，2021 年实现营业收入19.35 亿元，同比增长39.68%；实现归母净利润2.24 亿元，同比增长27.53%；实现扣非后归母净利润2.08 亿元，同比增长27.84%。

    　　公司发布2022 年一季报，实现营业收入4.92 亿元，同比增长28.93%；归母净利润0.14 亿元，同比增长28.26%；扣非后的归母净利润0.10 亿元，同比增长14.17%。

    　　业绩符合预期。分产品来看，2021 年公司泛ERP 实现收入11.17亿元，同比增长37.07%；智能制造收入5.92 亿元，同比增长43.23%；其他业务实现收入2.25 亿元。扣除股份支付费用约3684 万元影响，利润增速至45.6%，业绩符合预期。2021 年公司销售毛利率为35.33%，同比提升了0.43 个百分点。

    　　订单充足，进一步扩大客户覆盖面。公司2021 年新签订单超过25 亿，同比增长约39%，服务客户800 余家。自研软件销售许可合同超过一亿元。公司在半导体封测、医疗器械 领域连续获得行业头部客户的智能制造订单，客户覆盖面进一步扩大。

    　　政策鼓励工业软件行业发展。2021 年工业部出台了《“十四五”软件和信息技术服务业发展规划》，提出“重点突破工业软件”是“十四五”软件和信息服务发展的主要任务之一。2021 年9 月10 日，上海市经济和信息化委员会、上海市发展和改革委员会等机构出台了《上海市促进工业软件高质量发展行动计划(2021-2023 年)》。

    　　投资建议：公司以ERP 实施起家，逐渐向工业软件领域发展，多年来积累了工业软件领域的深厚经验。预计22-24 年EPS 分别为0.76、1.02、1.33 元，维持”买入”评级。

    　　风险提示：工业软件进展不及预期；ERP 行业增速放缓；行业竞争加剧。