上海钢联(300226):产业数据受疫情短期影响 钢银电商平稳增长

类别:创业板 机构:招商证券股份有限公司 研究员:刘玉萍/顾佳 日期:2022-05-03

  2022 年Q1 公司产业数据服务业务营收实现稳步增长,收入增速受3 月份国内疫情爆发影响放缓,利润受人员成本增加较多短期内出现下降。钢银电商结算额及服务费收入均实现稳健增长,维持强烈推荐。

      事件:公司发布2022 年一季报,22 年一季度实现营业收入155.34 亿元,较去年同期增长约36.89%;归母净利润为0.39 亿元,同比下滑14.25%,剔除股权激励费用影响后同比增长8.07%;扣非后归母净利润0.37 亿元,同比下滑12.05%。22 年一季度产业数据服务实现营收1.52 亿元,同比增长17.85%,其中山东隆众营收2337.81 万元,同比增长29.25%;钢银平台结算量为1024.22万吨,同比增长34.38%,交易额较上年同期相比大幅增长,交易服务费收入也同比上升。

      产业数据服务受疫情影响收入增长放缓。22 年Q1 单季度产业数据服务实现营收1.52 亿元,其中重要子公司山东隆众营收2337.81 万元,同比增长29.25%。

      产业数据服务同比增速放缓主要原因是,会务培训业务开展受3 月份阶段性疫情爆发影响较大。此外,2021 年公司产业数据服务人员较2020 年末增加1017 人,人员成本增长较快也在短期降低了公司22 年一季度利润。公司在产业数据服务方面,制定“百链成纲”战略,实现健康可持续的用户增长与收入增长,并构建长期战略性竞争优势,立足长期增长。

      钢银电商平稳增长。22 年Q1 钢银平台结算量为1,024.22 万吨,同比增长34.38%,交易额同比大幅增长,交易服务费收入也同比上升。钢银电商持续提升电商平台IT 能力,赋能与优化流通行业,完善平台的数字化风控体系,增强客户交易黏性,提升业务场景服务能力,满足客户需求,保障电商业务稳健健康发展。

      维持“强烈推荐-A”评级。公司“产业数据+交易服务”双轮驱动发展势头良好,产业数据服务多品类快速扩张,稳步推进持续向好,我们预计2022-2024 年公司净利润2.19/2.66/3.30 亿元,维持“强烈推荐-A”评级。

      风险提示:新品类扩张不及预期;原材料价格持续上涨;行业竞争加剧。