安图生物(603658):发光保持快速增长 分子诊断拓展顺利

类别:公司 机构:国泰君安证券股份有限公司 研究员:丁丹/赵峻峰 日期:2022-04-30

本报告导读:

    公司发光试剂保持快速增长,分子诊断拓展顺利,并通过高强度研发和外部整合,持续完善产品线,综合竞争力进一步提升,维持增持评级。

    投资要点:

    维持增持评级。维 持2022~2024 年EPS 预测2.14/2.78/3.55元,维持目标价64.20 元,对应2022 年PE 30 X,维持增持评级。

    业绩超预期。 公司2022 年 Q1 实现营业收入10.31 亿元(+26.21%),归母净利润2.40 亿元(+40.07%),扣非归母净利润2.32 亿元(+37.36%),国内疫情反复下,业绩超预期。

    发光试剂保持快速增长,分子诊断拓展顺利。我们预计2022 年Q1 发光仪器装机约250 台(累计超6800 台),流水线装机9 条,发光试剂收入约4.3 亿元(+25%);生化试剂和微生物检测收入平稳增长;分子诊断领域,21 年7 月新推出全自动核酸提纯及实时荧光 PCR 分析系统推广顺利,创新性地实现了单个样本或小批量样本随来随检,提取、扩增全自动,22Q1 仪器销售约90 台(21 年100 台),分子试剂收入约2500 万元(21年约2070 万元),贡献显著增量。

    自研合作齐发力,持续完善产品线。公司不断加强研发投入,积极开拓新领域与开发新产品,600 速高速发光仪器于22 年4 月获批,自动化核酸诊断系统、全自动高效液相色谱-三重四极杆质谱联用系统、高通量测序系统研发推进中;此外与希肯医疗合作,进军凝血检测领域;与积水医疗战略合作,布局综合流水线及凝血流水线;与普施康生物在POCT 检测领域开展战略合作;公司产品线齐全,能够为实验室提供全面的产品解决方案和整体服务,截至21 年底智能化实验室已在全国 26 家医疗机构落户。

    风险提示:疫情反复业务恢复不及预期,新产品研发和推广不及预期。