赛意信息(300687)2021年报、2022一季报点评:迎接高增长、高质量的发展新阶段

类别:创业板 机构:国泰君安证券股份有限公司 研究员:李沐华/李博伦 日期:2022-04-29

  本报告导读:

      公司业绩持续保持高增长,并且在高增长下经营数据改善,侧面证明行业高景气。

      投资要点:

      维持“增持”评级,维持目标价41.75 元。根据公司年报及一季报数据,下调2022 年盈利预测,上调2023 年盈利预测,新增2024 年盈利预测,预计2022-2024 年公司EPS 分别为0.87、1.33、1.85 元。

      维持目标价41.75 元,维持“增持”评级。

      全年业绩符合预期,一季度业绩略超预期。2021 年全年公司实现营业收入人民币19.35 亿元,同比增长39.68%,实现归母净利润 2.25亿,同比增长27.53%,剔除股份支付费用利润增速高达 45.6%。

      2022Q1 实现营业收入4.92 亿元,同比增长28.93%,实现归母净利润1394.06 万元,同比增长28.26%,超出业绩预告25%的上限。

      泛ERP 业务实现超计划增长,智能制造业务快速增长。公司泛ERP业务同比增长37.07%,增速远高于行业增速,毛利率也进一步提升至35.11%,较上年同期提升1pct,主要是受益于需求恢复和竞争格局的改善。公司智能制造业务同比增长43.23%,毛利率较上年同期提升1.09pct,主要原因是高毛利的自有业务占比进一步的提升。订单来源从传统优势电子高科技行业切入装备制造、医疗器械等领域,优势正在逐步扩大。

      经营性现金流同比大幅增长,高质量实现盈利增长。公司全年经营性现金净流量同比大幅增长108.45%。说明公司为了追求高质量发展有益进行订单选择,侧面反映出了行业的高景气。

      风险提示:竞争加剧风险、人力成本上升风险