基础化工行业周报:《关于化纤工业高质量发展的指导意见》发布
投资要点:
行情回顾。截至2022年4月22日,中信基础化工行业本周下跌5.96%,跑输沪深300指数1.77个百分点,在中信30个行业中排名第21;中信基础化工行业本月下跌10.77%,跑输沪深300指数5.81个百分点,在中信30个行业中排名第19。
具体到中信基础化工行业的三级子行业,从最近一周表现来看,涨幅前五的板块依次是涤纶(+0.69%)、农药(-1.46%)、钾肥(-1.78%)、日用化学品(-2.36%)和氟化工(-2.51%);从最近一周表现来看,跌幅前五的板块依次是磷肥及磷化工(-10.23%)、合成树脂(-9.70%)、氯碱(-9.59%)、钛白粉(-9.54%)、纯碱(-8.91%)。
在本周涨幅靠前的个股中,赛伍技术、南京化纤和和龙蟠科技表现最好,涨幅分别达20.94%、15.98%和15.47%。在本周跌幅靠前的个股中,阳煤化工、雅本化学和江苏博云表现最差,跌幅分别达-21.54%、-20.35%和-20.11%。
化工产品涨跌幅:重点监控的化工产品中,本周价格涨幅前五的产品是液氯(+19.17%)、DMF(+11.51%)、煤焦油(+8.81%)、焦炭(+5.66%)、二甲苯(+4.15%),价格跌幅前五的产品是三氯乙烯(-24.16%)、醋酸(-9.09%)、苯胺(-7.66%)、二甲醚(-3.79%)、天然橡胶(-3.02%)。
基础化工行业周观点:俄乌战争短期或难以结束,原油价格、国际粮食价格高位震荡,国际化肥价格维持高位,我国钾肥对外依存度较高,建议关注亚钾国际(000893);目前磷肥国内外价差大,若春耕之后我国出口放开,国内磷肥企业盈利或将改善,建议关注云天化(600096)、兴发集团(600141)、湖北宜化(000422)等。近期多地房地产调控政策有所放松,且光伏玻璃需求较为旺盛,可关注玻璃上游原材料纯碱领域的公司远兴能源(000683)。此外,建议关注已涨价传导成本压力,且以海外替换需求为主的轮胎企业森麒麟(002984)。行业龙头公司中长期基本面稳健,建议关注万华化学(600309)、扬农化工(600486)、华鲁恒升(600426)、金禾实业(002597)等。
风险提示:俄乌冲突不确定性对能源价格、国际粮食价格造成的波动风险;油价剧烈波动导致化工产品价差收窄风险;保供稳价背景下,国内部分化肥出口受限的风险;化肥保供稳价政策致使化肥价格下跌超预期风险;宏观经济若承压导致化工产品下游需求不及预期风险;部分化工产品新增产能过快释放导致供需格局恶化风险;行业竞争加剧风险;房地产政策放松不及预期风险;天灾人祸等不可抗力事件的发生。