鼎捷软件(300378)季报点评：一季度增速或受疫情影响 盈利水平有望持续恢复

　　事件：

    　　22 年一季度实现收入3.26 亿，同比增长13.88%，归母净利润实现-0.17 亿，同比增长1.93%，扣非后归母净利润实现-0.23 亿，同比下降23.81%。

    　　一季度增速或受疫情影响，盈利水平有望持续恢复公司一季度实现收入同比增长13.88%，归母净利润实现同比增长1.93%。

    　　盈利能力方面，公司毛利率同比提升了个0.35 个百分点，公司净利率同比提升了1.73 个百分点。费用率方面，销售费用率、管理费用率、研发费用率、财务费用率分别提升了1.95/0.72/0.71/0.01 个百分点。我们认为或受到疫情的影响，公司一季度收入增速相对于去年同比略微放缓，同时费用方面相对刚性，归母净利润带来一些影响。随着未来上海地区疫情结束，公司盈利有望持续恢复。

    　　大力发展智能制造，积极参与相关标准制定

    　　公司以发展领先市场的制造运营管理为核心，持续优化制造执行系统(MES)、 先进排成系统(APS)、 质量管理系统(QMS)、 数智工厂战情室(FWR)及智能制造中台(MMP)等产品的功能与应用。公司通过行业MOM 贴合细分行业需求，完善数字工厂相关的IT+OT 整体解决方案，满足客户不同阶段的数字化管理需求。同时公司积极参与上海市机械工程学会《机械制造企业数字化转型实施指南》 团体标准的制定。在云原生SaaS 应用方面， 优先聚焦装备制造业的核心业务场景， 研发IT+OT 融合的SaaS 新应用。我们认为智能制造公司有望实现高速发展，收入占比有望持续提升。

    　　投资建议：虽然公司受到疫情的影响，随着未来疫情逐步缓解及复工，公司相关业务将持续恢复。我们维持22-24 年盈利预测， 收入为21.46/25.96/31.55 亿，净利润为1.97/2.50/3.14 亿，维持“买入”评级。

    　　风险提示：业务推广不及预期，疫情冲击客户需求的风险，市场竞争格局恶化的风险