工业机器人行业数据点评:疫情影响固定资产增速 工业机器人增速持续下行

类别:行业 机构:湘财证券股份有限公司 研究员:轩鹏程 日期:2022-04-20

核心要点:

    工业机器人前3 月增速10.2%,下滑趋势延续据Wind 数据,工业机器人行业2022 年前3 个月累计产量102,496 台,同比增长10.20%,该增速远低于2021 年同期的108.00%;也低于前2 个月的29.60%;甚至低于2020 年全年的19.10%,是2020 年6 月以来的最低值;不过要好于2019 年的-6.10%。但月数据方面,3 月份单月数据44,322 台,同比增长16.60%,该属于还略高于2021 年12 月的15.10%,但远低于2021 年同期3月份当月的80.80%的增长速度。

    比较显示,我国工业机器人行业增速延续了2021 年以来的持续下行趋势,前三月增速已低于2021 年、2020 年增速。

    三月份制造业固定资产投资增速放缓,影响了工业机器人行业增速2020 年全年的固定资产投资完成额增速2.9%;2021 年的固定资产投资完成额增速逐月下滑,最终全年增速为4.9%。在稳增长的背景下,2022 年前2个月增速为12.20%,但3 月受国内疫情影响,固定资产投资增速下滑至9.30%,一定程度上,影响了工业机器人行业的增度。

    就固定资产投资分类来看,前2 个月制造业的固定资产投资增速为20.90%,但三月份下滑至15.60%,虽然持续高于整体固定资产投资增速,但下滑幅度大于整体固定资产投资。而与工业机器人息息相关的汽车和通讯电子设备的固定资产投资,出现分化:汽车制造业的固定资产投资,2021 年累计增速-3.70%,2022 年前2 个月同比增长11.3%,三月份累计增速进一步上升至12.40%;计算机、通信和其他电子设备制造业2022 年前2 个月增速35.10%,也高于2021 年全年的22.30%,但前三月累计增速下滑至27.80%。

    稳增长政策将推动基建投资上升,有助于工业机器人行业整体发展我国工业机器人行业2016-2017 年受制造业产业升级推动,经历过一轮快速增长;但2018 年-2019 年,受整体经济下行压力上升,行业步入低谷。2020年开启新一轮周期,2021 年全年增速44.90%,增速高点也超过2017 年同期高点,但整体处于高位回落阶段。此前,受2021 年专项债发行后置,2022 年专项债发行前置等等因素影响,国内固定资产投资有所反弹,进而推动工业机器人行业企稳;但3 月以来,受国内疫情影响,行业增速有所反复,预期2022年全年增速将低位徘徊,难以再现21 年的辉煌。

    投资建议

    工业机器人是推动我国制造业产业升级、数字化的重要着力点,是我国发展数字经济的核心抓手之一。在2022 年国内稳增长的大环境下,固定资产投资成为保障GDP 实现5.5%增速的重要力量,进而利好与制造业投资相关的工业机器人行业。不过,工业机器人行业整体处于高位回落阶段,且国内疫情对基建投资有一定负面影响,2022 年全年增速预期会有一定下调。维持行业“增持”评级。

    风险提示

    若全球新冠疫情反复,将影响固定资产投资,限制机器人行业的发展。