振德医疗(603301)重大事项点评:与奥泰生物合作推广新冠抗原检测试剂盒 业务持续扩展

类别:公司 机构:华创证券有限责任公司 研究员:高岳/郑辰/李婵娟 日期:2022-04-13

  事项:

      近日,公司发布公告,振德医疗全资子公司振德健康与奥泰生物签署《战略合作协议》,约定采取双方双品牌运作模式在国内市场进行奥泰生物生产的“新型冠状病毒(2019-nCoV)抗原检测试剂盒(乳胶法)”产品的市场推广和销售。

      评论:

      奥泰生物承诺双品牌运作模式仅与公司独家签约,并授权振德健康在国内各渠道(药店零售线、电商零售线和院线等渠道)进行销售,奥泰生物仍保留抗原检测自有品牌的销售。本次合作协议有效期为2022 年4 月12 日至2025 年12月31 日。

      强强联手,共同推广新冠抗原检测试剂盒。奥泰生物借助强大的技术研发和创新能力,提供高质量高产能的新冠抗原检测试剂盒。再结合振德医疗的全国业务布局、物流配送渠道、专业服务等方面的能力,发挥各自优势,共同推广新冠抗原检测试剂盒,助力疫情防控工作。

      业务有望持续扩展,未来更多合作值得期待。振德医疗与奥泰生物未来将在具体项目中保持紧密配合、深度合作,共同探索除抗原检测试剂盒之外的家庭健康IVD 领域的创新合作,更好服务于双方的客户在国内市场的迅速发展。

      投资建议:我们预计,公司22-24 年归母净利润分别为7.1、9.1、11.1 亿元,同比增速为19.0%、27.8%和22.0%,对应22-24 年EPS 分别为3.12、3.99 和4.86 元,对应PE 分别为12、10、8 倍。根据DCF 模型测算,我们给予公司整体估值148 亿元,对应目标价约65 元,维持“强推”评级。

      风险提示:1、公司医用敷料OEM 业务增长不达预期;2、公司手术感控、现代敷料等业务放量不达预期;3、公司收购标的整合效果不达预期。