电魂网络(603258):核心产品《梦三国2》入选亚运 高比例分红回馈投资者
21 年营收、利润略有下滑,高比例分红回馈股东。2021 年,公司实现营业收入9.96 亿元(-2.7%),归母净利润3.39 亿元(-14.19%),扣非后归母净利润2.81 亿元(-13.7%)。公司营收和净利润略有下滑,我们认为主要系2020年新冠疫情下宅经济的刺激效应逐渐减弱,部分产品流水出现自然回落,2021年公司加大研发投入,研发费用同比增长26.77%,但由于游戏版号等政策收紧,公司新品上线较少,导致营收和业绩短期承压,未来随着新品的上线发布,我们认为公司营收和利润有望触底反弹。此外公司披露拟每10 股派发人民币8.25 元,以4 月1 日收盘价计算,对应股息率在3%以上,此外公司2021年度通过集中竞价交易方式回购公司股份累计支付资金总额1 亿元,公司2021 年回购+现金分红金额合计3 亿元,占公司2021 年度归母净利润的88.54%,通过大比例分红和回购以回馈投资者。
核心产品《梦三国2》入选亚运,主要产品表现亮眼。公司以客户端游戏为基础逐步向移动端游戏延伸,同时布局H5 游戏、VR 游戏、主机、单机游戏、APP 平台、漫画和电竞赛事等领域。公司核心产品端游《梦三国2》入选2022 年亚运会电子竞技项目,亚运电竞盛事值得期待,自主研发的手游《我的侠客》创新使用直播带货模式,观看人数、消费数、活跃玩家数再创新高;《解神者》、《野蛮人大作战》等产品多次获得App Store 等渠道推荐。
顺应游戏出海趋势,加快海外布局。子公司游动网络逐渐拓展游戏海外研发与发行,与各大厂商(efun、绿洲、游族、畅游等)已建立良好合作关系,在中国港澳台、日本、越南、印尼等地区都有产品进入谷歌苹果双榜畅销前二十。
其中《华武战国》入围2021 年出海日本的中国游戏收入榜单前20 名。我们认为随着国内监管收紧,以及移动红利的逐渐消退,出海是行业发展大势所趋,公司近年来通过收购游动网络,加快海外布局,未来海外市场拓展有望成为公司重要业绩增长点。
致力打造一流互娱平台,电魂智能创意孵化器初见成效。公司打造电魂智能创意孵化器,采用“产业+资本+基地”的特色孵化模式,积极推动数字经济产业发展。目前吸引了电竞游戏、数字动漫、数字新媒体、数字信息等数字文娱产业上下游领域的企业入孵,已初步形成数字文娱相关产业集群氛围。
2021 年电魂智能创意孵化器获评省级科技企业孵化器荣誉。
风险提示。《梦三国》等经典游戏流水下滑,新品上线推迟。