利安隆(300596):定增收购康泰股份获批 打造精细化工平台型公司

类别:创业板 机构:兴业证券股份有限公司 研究员:张志扬/吉金 日期:2022-04-03

  投资要点

      事件:公司公告于2022 年3 月31 日收到中国证监会出具的《关于同意天津利安隆新材料股份有限公司向韩谦等发行股份购买资产并募集配套资金注册的批复》。本次发行股份及支付现金购买资产的交易标的为康泰股份92.2109%股权,交易价格为59,584.43 万元,其中以现金方式支付30%,以上市公司股票支付70%,交易对方为韩谦、禹培根、韩光剑、禹虎背、曹建影、赵敬涛等45 名自然人,发行价格28.045 元/股。同时,拟发行股份募集配套资金不超过41,700 万元,拟用于支付本次交易现金对价、中介机构费用及其他相关费用、补充上市公司流动资金。

      首次覆盖,给予“审慎增持”的投资评级。公司是国内高分子材料抗老化行业的龙头企业,通过自建产能和并购利安隆科润、利安隆凯亚,已经成为全球高分子抗老化行业产品配套最齐全的企业之一。截至2021 年底,公司抗氧化剂、光稳定剂产能3.49 万吨、2.17 万吨,2022 年珠海一期6万吨抗氧化剂产能将逐步释放。公司通过收购康泰股份进军润滑油添加剂市场,致力于打造全球领先的精细化工平台型公司。由于康泰股份尚未完成资产交割,暂不考虑康泰股份并表,首次覆盖我们给予公司2022-2024年EPS 分别为2.55、3.20、3.62 元的盈利预测,给予“审慎增持”评级。

      风险提示:公司项目建设慢于预期的风险;原材料价格波动的风险;海运运力紧张的风险。