紫光股份(000938)：赋能数字化转型升级 盈利能力稳步提升

事件：公司3 月25 日晚发布2021 年年度报告，公司实现营业收入676.38 亿元，同比增长12.57%；归属上市公司股东的净利润21.48 亿元，同比增长18.51%；2021 年公司实现EPS 0.75 元。

    1、营收、净利润稳步增长，ICT 产品市占率进一步提升2021 年公司营业收入、归母净利润和扣非净利润分别为676.38 亿元、21.48 亿元和16.54 亿元，分别同比增长12.57%、18.51%和11.16%。净利润增速较为平稳主要系公司加大研发投入，2020 年和 2021 年，研发投入分别达到 42.76 亿元和 48.81 亿元，同比增长14.15%，持续加大ICT 技术和解决方案研发投入为公司业务快速发展和市场份额提升奠定了坚实的基础。公司深度布局“芯—云—网—边—端”产业链，持续赋能百行百业客户，加快实现数字化变革，市场份额不断提升。

    对紫光股份净利润影响超过 10%的子公司包括新华三、紫光云、紫光数码、紫光软件：

    1）新华三：2021 年营收为 443.51 亿元，同比增长20.52%，占收比为65.57%，归母净利润为34.34 亿元，同比增长22.24%；新华三持续服务三大市场，以全栈解决方案助力行业数字化变革提速：

    国内-企业业务：深耕政企市场，重点布局18 个行业数字化转型解决方案，2021 年实现营业收入362.58 亿元，同比增长22.56%；

    国内-运营商业务：运营商集采领域持续突破，市场地位不断提升，2021 年实现营业收入64.15 亿元，同比增长 13.04%，全年发货金额快速增长；

    国际业务：2021 年设立了南非、墨西哥、土耳其、新加坡 4 个子公司，已认证的海外合作伙伴 830 家。实现营业收入 16.78 亿元，其中新华三 H3C品牌产品及服务收入达到 7.14 亿元，同比增长 48.81%，实现了高速增长；2）紫光云： 以同构混合云架构为基础，持续打造核心云平台，加强构建云运营和服务能力，2021 年实现营业收入 10.09 亿元，同比增长 67.84%，实现归母净利润-0.91 亿元，亏损同比减少 43.55%。

    3）紫光数码：2021 年营收为212.2 亿元，同比下降 11.33%，归母净利润为2.65亿元，同比下降11.07%；

    4）紫光软件：2021 年营收为 28.59 亿元，同比增长 21.82%，归母净利润为0.69亿元，同比增长6.15%。

    风险提示：云计算发展不及预期、运营商投资不及预期、5G 发展低于预期。