精测电子(300567)：依托显示测试设备 拓展半导体、新能源检测业务

盈利预测

    投资建议：公司目前三块业务均有不同程度进展：就面板业务而言，公司基于原有优势向中前段Array、Cell拓展并延伸至核心零部件领域，不断扩大可覆盖市场空间。未来随着Mini-LED、Micro-LED 等新型显示技术兴起，面板主业将迎来更高增长；就半导体业务而言，公司已实现前道量测、后道测试设备全布局，部分产品已在头部客户实现验证，放量在即；就新能源检测而言，公司产品已在部分客户端进行验证，未来有望加速取得突破。预计公司2021-2023年收入分别为23.70、30.71、39.15亿元，归母净利润分别为2.09、3.49、4.92亿元，对应PE估值分别为56.2x、33.6x、23.8x维持“买入”评级。

    风险分析

    模组段设备竞争加剧的风险：平板模组段检测设备国产化率较高，新兴企业加入会让公司所处行业竞争更加激烈，影响后续营收增速。

    行业景气度下滑：半导体行业景气度持续下行，客户资本开支减低，进而影响测试设备需求。

    原材料交期延长：受疫情、贸易摩擦等因素影响，当前电子元件等原材料交期较长，如原材料交期持续延长，或对公司产品生产、销售产生不利影响。

    新产品研发不及预期：公司新产品难度较高，若研发进度晚于预期，不利于其产品销售。