久远银海(002777)2021年年报点评：业绩持续稳健增长 全面推进信息化

事件概括

    久远银海于2022 年3 月14 日发布了2021 年年报,报告期内,公司实现营业总收入约13.06 亿元,同比增长约13.21%;实现利润总额约2.54 亿元,同比增长约8.41%;实现归属于母公司净利润约2.19 亿元,同比增长约17.09%。

    医疗医保行业收入持续增长,在手订单数量充沛

    公司凭借产品竞争力的不断提升,2021 年期间在手订单数量充沛。2021 年,公司医疗医保业务、智慧城市与数字政务业务营业收入分别为5.96、6.39 亿元,占比分别为45.64%、48.96%,同比增长25.05%、2.56%。截至2021 年年底,公司已累计参与全国22 个省份的国家医疗保障信息平台建设项目,其中10个省份为核心业务经办系统。目前公司已获软件能力成熟度CMMI5 级评估认证,具备向客户提供更先进、更高质量的产品、服务和解决方案的能力。2 月17日,公司又再次中标超亿元的项目(山西省太原市五所医院信息化建设软件项目),进一步增厚在手订单数量,持续助力我国医疗行业质量、规范、安全发展。

    科技服务民生,民生信息化服务社会

    公司一直坚守“科技服务民生”的企业使命,重点聚焦于医疗医保、数字政务、智慧城市三大战略方向。2021 年,公司进一步在民生信息化领域投入并扩展市场:1)积极参与国家新一代省级医保信息化平台, 在规定时间内实现100 多个城市核心业务系统的上线及 16 万家定点医疗机构的系统升级工作, 在支付改革方面,紧跟国家医保局《DRG/DIP 支付方式改革三年行动计划》的建设步伐,覆盖10 个省的试点工作;2)依托社保卡覆盖面广、实名制和金融卡优势,创新推出惠民惠农“一卡通”解决方案,推进惠民惠农资金“阳光审批、阳光发放、阳光监督”; 3)围绕城市创新发展,充分发挥大数据优势,报告期内推出“四川天府健康通”,打造成都市信用、“市民驿站”、 公共资源交易中心等平台。

    未来公司将继续专注于医疗医保信息化的建设、以及数字政务、智慧城市的创新,坚守“十四五”数字经济发展理念,助力“健康中国”行动和“数字中国”建设。

    投资建议:公司核心系统优势突出,业务订单高景气,随着在医保、民政等业务领域落地应用的不断推进,将迎来新一轮发展机遇。我们预计公司2022-2024 年营业收入为16.58、20.46、23.32 亿元,归母净利润为2.74、3.78、4.51亿元,EPS 为0.87、1.20、1.44 元/股,对应PE 为23、17、14 倍,维持“推荐”评级。

    风险提示:新冠疫情反复;DRG/DIP 改革推进不及预期;医保、民政政策落地不及预期;业务推广不及预期。