医药商业行业:连锁药店异动点评:抗原自测开启 药店影响展望

类别:行业 机构:浙商证券股份有限公司 研究员:孙建 日期:2022-03-14

  报告导读

      2022 年3 月11 日,《新冠病毒抗原检测应用方案(试行)》发布,方案指出社区居民有新冠自测需求的,可通过零售药店、网络销售平台等渠道,自行购买抗原检测试剂进行快检,引发连锁药店板块股价异动。

      投资要点

      事件:抗原自测开启,连锁药店股价异动

      2022 年3 月11 日,《新冠病毒抗原检测应用方案(试行)》发布,方案指出社区居民有新冠自测需求的,可通过零售药店、网络销售平台等渠道,自行购买抗原检测试剂进行快检,引发连锁药店板块股价异动,益丰药房、大参林、一心堂、老百姓、健之佳本周均大幅上涨。

      连锁药店:边际向上,利好客流量提升

      各地疫情大爆发,自测需求或将常态化

      参考海外疫情的应对措施,我们认为自测需求会随疫情严峻而提升。奥密克戎病毒感染性更强,多地新病例持续增长,核酸检测专业化程度高、检测时间长、需要更多医疗资源支撑,随着疫情点状蔓延和医疗资源常态化管控,我们认为自测早筛+核酸确诊或将成为新冠检测的重要手段,自测需求将进一步提升。

      各大药店积极布局,新增产品或将提升客流量《新冠病毒抗原检测应用方案(试行)》发布后,各大药店均积极布局。2022年3 月12 日,老百姓大药房集团公众号称,老百姓与万孚生物达成合作,首批产品将登陆老百姓在上海、湖南、江苏等12 个省份的门店;益丰药房等药店龙头也均开始布局。我们认为,新增抗原检测产品有助于提升连锁药店的客流量,将连锁药店的客户群体由中老年人、宝妈等居家人群扩展至需要新冠自测的社区人群,有助于新增客流量,促进销售额的提升。

      产品结构持续调整,长期逻辑仍然是集中度提升为了应对互联网售药的兴起,连锁药店的产品结构持续调整,也向医美、店中店、自有品牌等方向逐渐探索,我们认为此次新冠带来的产品结构调整如果可以有政策持续的推动,或将成为连锁药店客户结构转型的契机之一,但我们同时也认为,自测销售在量价、政策认可度上仍有较大的不确定性。从连锁药店的长期逻辑来看,正如我们在《连锁药店行业深度:中美日比较下的深度思考》

      报告中指出的,我们认为集中度提升仍是连锁药店的核心趋势。

      投资建议

      我们推荐关注广泛布局的连锁药店龙头企业,如老百姓、益丰药房、一心堂、大参林、健之佳、漱玉平民等。

      风险提示

      新产品销售不及预期的风险;市场开放低于预期的风险;产品质量不及预期的风险;竞争加剧的风险。