华特达因(000915):2021年业绩增长稳健 治理理顺发展具动力

类别:公司 机构:兴业证券股份有限公司 研究员:孙媛媛/董晓洁 日期:2022-03-12

公司发布2021 年年报,2021 年实现营收20.27 亿元 ,同比增长11.32%,归母净利3.8 亿元,同比增长+30.78%,扣非净利3.56 亿元,同比增长33.51%。每 10 股派发现金股利 8.00 元(含税)。2021 年Q4 单季实现营收4.55 亿元,同比增长0.11%,归母净利0.62 亿元,同比增长下降2.7%,扣非净利0.53 亿元,同比增长5.02%。

    核心子公司达因药业2021 年实现营收14.73 亿元,同比增长31.01%,占公司总收入的72.65%,净利润6.63 亿元,同比增长32.61%,贡献归母净利润占比90.95%。

    盈利预测及估值:预计2022-2024 年营业收入分别为22.24 亿元、26.99亿元、32.17 亿元,同比增长9.7%、21.3%、19.2%,归母净利润分别为4.82 亿元、5.98 亿元、7.17 亿元,同比增长26.7%、24.0%、19.9%,2022年3 月10 日市值为79 亿元,对应PE 为16.4、13.2、11.0 X,维持“审慎增持”评级。

    风险提示:产品集采降价、销售不及预期、负面舆论、出生人口数量波动、竞争加剧、原材料价格波动等风险。