新宝股份(002705)公司信息更新报告：洗地机上新两周展现竞争力 清洁赛道增长可期

洗地机新品落地，上新两周展现竞争力，未来增长可期，维持“买入”评级2022 年2 月21 日，摩飞洗地机新品落地，售价3199 元，3.8 女王节活动价为2599 元，标志着公司正式进入洗地机领域。该款洗地机新品主打轻量化、低噪音、水尘环流清洁技术、长续航等差异化亮点，上新两周在洗地机领域已展现一定竞争力。受益洗地机行业高成长红利，我们预计MR3300 洗地机新品有望为公司生活电器领域发展注入新的驱动力。参考公司业绩快报，我们调整2021-2023年盈利预测，预计2021-2023 年公司净利润为7.92/10.04/12.72 亿元（原值为8.77/10.79/12.49 亿元），对应EPS 为0.96/1.21/1.54 元，当前股价对应PE 分别为20.0/15.7/12.4 倍，长期看好内销业务回暖、盈利能力改善，维持“买入”评级。

    洗地机新品具备差异化亮点，上新两周展现出一定竞争力相较于市面主要竞品，MR3300 洗地机具备差异化创新设计：（1）机身重量3.9kg，较行业平均减重20%。（2）低噪音：60dB 比市面竞品平均声噪水平降低25%。

    （3）水尘洁净技术，清洁时无二次污染。（4）长续航：清洁时间长达80 分钟，高于行业35min 的平均水平。（5）大容量清污水箱避免频繁换水。奥维云数据显示2022W9 摩飞MR3300 销额市占率0.45%，生意参谋数据显示2022W9 和W10摩飞MR3300 累计 GMV 市占率分别约0.51%/0.62%，展现出一定竞争力。

    洗地机行业高增长红利持续，参考滴水发展路径，摩飞洗地机更具成长潜力奥维云网数据显示， 2022W1-W8 洗地机累计销售额/ 销售量增速分别约83.95%/75.31%，2022 开年以来洗地机延续高增态势。参考同技术路径滴水洗地机的发展路径，品牌力和营销力为重要驱动力，对此我们认为摩飞更具成长潜力，摩飞一方面能够享受行业增长红利，另一方面有望在较强品牌力、较高产品差异化优势、丰富的营销资源等多种因素的加持下实现放量。展望2022 年，收入端继续看好国内摩飞品牌持续推新带来的营收增量，利润端建议关注原材料价格企稳，内销结构持续优化、外销订单调价谈判落地效果逐步显现下的盈利能力修复。

    风险提示：洗地机新品销售不及预期；行业竞争加剧；原材料价格上涨等。