可选消费行业周报(第九周)：1970年代原油价格提升期间 美股消费股表现偏弱

本周观点：1970 年代原油价格提升期间，美股消费股表现偏弱全球或进入通胀周期，原材料（尤其以原油价格）价格高涨，企业成本端压力仍突出，回顾美国历史股市表现，我们认为如果通胀持续高涨，对于消费股影响偏负面，仍需持续关注原材料价格变化。虽然中国市场部分原材料（钢、铜等）价格同比增速放缓，但以原油为代表的大宗原材料价格快速提升，或带来大量化工产品、燃料产品的价格提升，或带来新一轮的成本压力，我们仍需要重点关注PPI 价格变化对于企业盈利的动态影响。

    子行业观点

    1）白电：低估值、高分红，底仓品种。2）厨电：新兴品类重成长，传统厨电估值回升值得期待。3）小家电：盈利弹性高，边际变化带来短期相对收益。4）黑电：元宇宙概念带来市场关注。

    重点公司及动态

    公司推荐：1）倍轻松：小按摩家电景气度高，新品表现积极。2）老板电器：

    品牌力领先，业绩增长稳健，估值处于低位。3）新宝股份：公司内销品牌恢复增长，整体盈利环比改善。

    风险提示：宏观经济下行；地产影响超出预期；原材料价格不利波动。