宏观高频数据观察:消费改善

类别:宏观 机构:诚通证券股份有限公司 研究员:邢曙光/刘娟秀 日期:2022-03-01

生产仍较弱

    2 月,粗钢产量同比下降13.04%,较上月降幅扩大;PTA 产业链负荷率下降0.72%,降幅收窄;汽车轮胎开工率下降27.25%,降幅扩大。整体来看,生产仍较弱。

    消费改善

    2 月,受春节影响,30 大中城市商品房日均成交面积为24.25 万平方米,较上月下降39.13%,同比下降30.24%,降幅扩大;但乘联会汽车厂家批发同比增长40.67%,汽车零售增长8.33%,增速均高于上月;九城地铁日均客运量同比上升11.87%,增速高于上月。整体来看,预计2 月消费增速上升。

    2 月,受春节影响,八大枢纽港口集装箱吞吐量同比下降2.4%,增速较上月下降,出口景气有所下滑。

    物价增速略升

    2 月,食品价格环比下降3.42%,同比下降16.61%,增速和上月基本持平,但是非食品价格增速上升,高频消费价格同比增速上升0.5 个百分点,预计2 月CPI 同比增速略升。

    2 月,高频生产价格同比增速也略有上升,PPI 同比增速或一改2021 年11 月以来的下行态势。

    货币条件改善

    2 月,节后资金回流银行系统,货币市场利率下行。DR007 环比下降,M2 增速上升动力充足。DR007 同比利差下跌,货币脉冲继续上行。

    2 月,票据利率、票据利差虽然环比下降但仍维持相对高位,社融增速仍在改善中,票据利差同比变化也意味着信用脉冲整体较强,但动力减弱。

    人民币汇率稳定

    上周,美元指数上升0.46%,欧元、英镑、日元对美元分别贬值0.45%、1.31%、0.47%,人民币体现一定的避险作用,人民币对美元反而升值0.3%。

    中国相对美国经济意外指数有所下降,但整体上人民币对美元汇率稳定。

    风险提示:疫情超预期、地缘政治超预期