基础化工行业周报:关注地缘政治下油气及农化产业链投资机会

类别:行业 机构:国盛证券有限责任公司 研究员:王席鑫/孙琦祥/罗雅婷 日期:2022-02-28

1、俄乌局势升级,通胀持续时间和强度可能加剧,关注今年全球能源及粮食危机下化工产业链相关机会:上游勘探(中国石油、中国海洋石油)、煤头(华鲁恒升、宝丰能源 )、气头(卫星化学)、生物柴油(卓越新能、嘉澳环保)、钾肥(东方铁塔、亚钾国际)、磷化工(川恒股份、云天化、兴发集团、湖北宜化、新洋丰、云图控股)、农药(扬农化工、润丰股份、海利尔、利民股份)。

    2、继续看好新能源产业链上游材料:2021 年四季度至今新能源中上游材料板块调整幅度较大,一方面是受到传统化工业务产品价格下滑影响,另一方面也受到新能源板块整体杀估值影响,但我们认为2021 年是众多转型进入新能源材料领域的化工龙头的布局元年,2022 年板块行情将由预期炒作进入落地和验证的阶段,在新能源中长期需求快速增长的趋势下,化工龙头凭借技术、产业链一体化、规模化以及环保处理方面的优势依然大有可为,在2022 年行业供需依然偏紧的状态下,我们看好2022 年产能有望优先落地,业绩有望持续增长的标的:锂电池粘结剂、隔膜涂敷材料PVDF(东岳集团、联创股份、巨化股份、东阳光)、磷酸铁及磷酸铁锂(川恒股份、云天化、兴发集团、湖北宜化、锂电池电解液材料(永太科技、华软科技、奥克股份、华鲁恒升、卫星化学)、光伏产业链上游材料(东方盛虹、联泓新科、和邦生物、海利得)、风电产业链上游材料碳纤维(吉林碳谷等)、环氧结构胶(康达新材)、聚醚胺(晨化股份、阿科力、皇马科技)。

    3、继续看好白马龙头:重点关注华鲁恒升、宝丰能源等煤化工龙头,万华化学、荣盛石化、恒力石化、东方盛虹、卫星化学等石化龙头企业。

    4、关注景气持续及盈利修复子行业:维生素(新和成、兄弟科技、花园生物)、纯碱(远兴能源、山东海化)。

    5、看好天花板高,盈利稳定的消费成长股及新材料成长股:人造肉及植物胶囊(山东赫达)、无糖化趋势(金禾实业)、催化剂及添加剂(中触煤、建龙微纳、艾可蓝、瑞丰新材)。新型显示领域:光学膜(东材科技)、有机发光材料(万润股份、华软科技)、PI 材料(瑞华泰)、半导体、显示材料及军工半导体领域:半导体封装材料(华软科技)、光刻胶(南大光大、彤程新材、晶瑞股份)、半导体前驱体(雅克科技)、特种气体(昊华科技、华特气体、雅克科技)、湿电子化学品(江化微、晶瑞股份、飞凯材料)、CMP 抛光材料(鼎龙股份)。 军工领域:特种化学品(昊华科技)、芳纶(泰和新材)、碳纤维(光威复材)。

    风险提示:宏观经济增速低于预期;产品价格大幅波动;国际油价大跌;新项目建设进度不及预期;疫情反复等。