中国水泥行业展望:2022年2月

类别:行业 机构:中诚信国际信用评级有限责任公司 研究员:杨晨晖/杜佩珊 日期:2022-02-18

  基建项目的持续推进对水泥需求形成良好支撑,水泥产量保持增长态势,但行业内产能过剩矛盾依旧存在,双碳、限产等一系列政策的推行有利于压减过剩产能、优化行业供给格局。2021 年以来,煤炭等原燃料价格大幅上涨导致生产成本增加,行业内企业盈利能力有所弱化,杠杆水平有所回升,但整体信用水平保持稳定。

      中国水泥行业的展望为稳定,中诚信国际认为未来12~18 个月该行业总体信用质量不会发生重大变化。

      摘要

      目前水泥行业产能过剩矛盾依然存在,加快淘汰落后产能,促进能效提升,仍是“十四五”时期水泥行业转型升级的趋势。产量方面,2020年以及2021 年前三季度,全国水泥产量继续保持增长态势,华东和中南仍是全国水泥产量主产区。

      环保预期依旧保持加码态势,新修订的产能置换政策、错峰限产常态化、双碳、限产等一系列政策的推行将加速落后产能出清,有利于水泥行业供给格局的优化,但同时水泥企业在减碳降耗方面面临的成本压力亦有所增加。

      在房企流动性风险不断释放的背景下,2021 年下半年以来房地产投资弱化,短期内或将对水泥需求有所抑制,但基建项目的持续推进对水泥需求形成良好支撑。

      2020 年行业企业整体盈利能力较为稳定,资本结构进一步优化,偿债能力有所增强,行业信用水平保持稳定,但不同区域水泥企业财务表现依然存在较大差异;2021 年以来煤炭等原燃料价格大幅上涨,企业生产成本上行,盈利能力有所弱化,但仍处于历史较好水平,行业内企业债务规模和杠杆水平小幅回升,但仍保持在相对良好水平,货币资金对短期债务能够形成良好覆盖,行业整体信用水平保持稳定。