万业企业(600641)事件点评：大额订单签署 离子注入放量在即

　　2 月7 日，万业企业发布公告，控股孙公司北京凯世通签署重大合同，拟向重要客户出售多台12 英寸集成电路设备，总交易金额达6.58 亿元。

    　　大额订单签署，离子注入有望快速起量。北京凯世通为万业子公司上海凯世通的全资子公司，2021 年上半年，首台前道离子注入设备通过客户验证并确认收入，上半年上海凯世通实现营收3501.53 万元。本次新签订单金额高达6.58 亿元，包括多台12 英寸低能大束流离子注入机和低能大束流超低温离子注入机，并将在1 年交货期限内完成交付。公司在首台设备验收后迅速实现订单突破，足见产品竞争力，大额订单将成为公司2022 年收入高增保障。

    　　平台化延伸不断，多种设备品类蓄势待发。凯世通为万业在投资并购转型半导体业务进程中的第一次成功尝试，公司亦在不断推进并购转型，壮大业务版图。2020年12 月完成收购全球半导体设备气体子系统龙头Compart Systems，并于2021年6 月宣布投资30 亿建设海宁生产基地，推进设备零部件国产化。2021 年4 月万业与宁波芯恩携手成立子公司嘉芯半导体，并于12 月宣布投资20 亿元，建设年产2450 台套新设备和50 台套翻新装备项目。嘉芯半导体将包括6 个子公司，2 个事业部，业务范围涵盖刻蚀机、RTP、薄膜、单片/槽式清洗、尾气处理、机械臂等。

    　　据公司公告，项目将于2023 年底投产，2025 年达产，进一步完善公司半导体设备领域布局，实现平台化发展。

    　　投资建议：我们预计公司2021/22/23 年，营收分别为10.01/15.93/20.28 亿元，对应当前股价PS 分别为22/15/12 倍。考虑到公司作为国内稀缺性的集成电路离子注入设备供应商，设备业务处于快速起步阶段，国产替代确定性强，维持“推荐”评级。

    　　风险提示：产品验证不及预期；下游行业周期性波动；市场竞争加剧。