工程服务行业2021年四季度持仓分析:四季度板块配置提升 稳增长下看好后续基建行情

类别:行业 机构:中信证券股份有限公司 研究员:孙明新/张若海 日期:2022-01-25

  核心观点

      2021Q4基金在工程服务板块的持仓规模有较大增长,结构上偏向低估值的建筑央企及钢结构板块。

      重仓规模分析:持仓占比提升,板块持续低配。2021Q4工程服务行业基金重仓股市值规模合计为268.97亿元,环比2021Q3持仓规模增长26.4%;基金持仓规模占工程服务行业流通市值的1.8%,环比增加0.3pct,其中主动偏股型基金配置工程服务行业重仓规模环比增长57.89%,贡献工程服务行业重仓规模变化量的106.27%。工程服务行业市值规模占基金重仓股总规模的0.77%,环比增加0.12pct,相较工程服务行业标准配置比例低配了1.03pcts。

      子行业重仓分析:持仓集中在建筑施工板块,环比大幅提升。2021Q4,基金重仓建筑施工板块市值规模262.6亿元,环比提升29.9%,占工程服务行业基金重仓规模的97.63%,环比提升2.63pcts;基金重仓建筑设计及服务板块市值规模3.94亿元,环比下降2.72%,占工程服务行业基金重仓规模的1.46%, 环比下降0.44pct;基金重仓建筑装修板块市值规模2.44亿元,环比下降了62.97%,占工程服务行业基金重仓规模的0.91%,环比下降了2.19pcts。

      重点个股持仓分析:行业持仓集中度有所提升。2021Q4公募基金重仓工程服务行业TOP10个股市值为235.55亿元,较2021Q3增长28.66%;占同期基金重仓工程服务行业市值总额的87.57%,较2021Q3增长1.54pcts,显示2021Q4公募基金重仓工程服务行业个股集中度有所上升。2021Q4公募基金持仓市值前10名个股:中国建筑(55.19亿元)、鸿路钢构(43.45亿元)、中国电建(33.38亿元)、中国化学(28.6亿元)、森特股份(15.99亿元)、华铁应急(15.85亿元)、中材国际(14.19亿元)、中国中铁(12.83亿元)、中国铁建(9.31亿元)、四川路桥(6.76亿元)。2021Q4基金重仓市值增加额前5名个股: 鸿路钢构(27.3亿元)、华铁应急(15.55亿元)、中国化学(13.23亿元)、中材国际(6.76亿元)、中国建筑(5.8亿元)。

      风险因素:基建投资不及预期风险;宏观经济大幅波动风险;上市公司订单低于预期风险。