汽车行业深度研究：2022年新能源爆款车型怎么看？

投资要点:

    根据乘联会批发量数据,2021 年12 月共11 款新能源车型月销破万辆,其中特斯拉2 款,比亚迪4 款。此外,2021 年12 月比亚迪唐DM、比亚迪元EV、欧拉黑猫、小鹏P7/P5、埃安Aion S 等车型销量也达到5000-10000 辆区间,有较大潜力冲刺月销过万辆的目标。我们预计,随着比亚迪汉DM-i、比亚迪驱逐舰05、蔚来ET7/ET5、小鹏G9、智己L7 等重点车型在2022 年上市,以及北京车展更多重磅车型首发,新能源爆款车型将大幅扩充,推动市场持续高增。

    2021 年新能源乘用车零售销量前15 的车企中,自主占12 席,其中有4 家为新势力。2021 年12 月自主品牌/豪华车/主流合资品牌中的新能源车渗透率分别为39%/32.7%/3.3%。自主品牌的电动化渗透率远高于行业,预计2022 年自主品牌将进一步强化优势,批量打造爆款车型。

    2021 年我国新能源乘用车月度销量实现快速增长,全年累计销量333 万辆,同比提升168%,全年新能源渗透率15.5%,同比提升9.3pct;其中,12 月销量达50 万辆,新能源渗透率高达20.6%。在补贴逐渐退坡的大趋势下,新能源汽车市场在2021 年表现出了强劲的增长动力,这也反映了消费者对新能源汽车认可度正在快速提高,新能源汽车市场已经从政策驱动正式走向了市场驱动。预计2022 年新能源乘用车市场将继续高景气,推动新能源汽车整体销量达560 万辆,同比增长60%左右。

    行业评级及投资策略:产业变革的α,时代浪潮的β。2021 年12月新能源汽车渗透率提升至19%,汽车产业变革,特斯拉、新势力的毛利率不断提升,特斯拉国产供应商业绩普遍快速增长;特斯拉浪潮带来整车估值重估,NOA 功能重新定义智能汽车引发军备竞赛,硬件堆料,国产替代空间大。维持汽车行业“推荐”评级。

    推荐三条主线:

    1、智能驾驶&汽车电子:智能定义汽车,军备竞赛,硬件堆料,国产替代迎来历史机遇。推荐伯特利、德赛西威、科博达、华阳集团、中科创达、法拉电子、菱电电控,关注保隆科技、中熔电气、铜峰电子。

    2、特斯拉产业链&零部件:特斯拉生产制造革命:4680CTC+一体化压铸。推荐拓普集团、银轮股份、爱柯迪、华域汽车、三花智控、星宇股份、福耀玻璃、旭升股份、均胜电子、双环传动,关注文灿股份、华达科技。

    3、整车:特斯拉浪潮带来整车估值重估&强车型周期OEM,推荐比亚迪,上汽集团,长城汽车,关注小鹏汽车、理想汽车、蔚来、宇通客车、广汽集团、长安汽车、吉利汽车。

    风险提示:海外疫情若持续恶化,将对我国汽车出口造成影响;推荐公司业绩不及预期的风险;需求增长不及预期的风险;原材料价格及运费持续上涨的风险;新能源汽车渗透率提升不及预期的风险。