计算机行业周报:数字经济将更多推动基本面强劲的市场化领域 而非狭义的TO G市场

类别:行业 机构:广发证券股份有限公司 研究员:刘雪峰 日期:2022-01-23

  核心观点:

      主要观点:1.过去一周计算机行业有喜有忧,喜的是指数高涨关注度持续升温,忧的是涨幅居前的个股绝大部分是基本面羸弱、流通市值微小、估值高(从成长性和盈利能力及其可持续性看),硬贴概念标签的比较多。2. 我们继续坚定看好市场化需求为主的行业机会:无论从全年维度还是年初布局,智能汽车、工业软件和部分细分领域龙头的修复都是主要方向。3. 我们重申:春节前业绩预告期的配置时点好于节后。

      重点细分领域和个股:1.智能汽车:前装领域,中短期软件龙头中科创达和系统制造商德赛西威,中长期中科创达的稀缺性将愈发突出,系统制造商方面已过会的经纬恒润或有更好的边际弹性。后端服务领域主推数据合规云与ADAS 数据服务的四维图新和车后检测及新能源增量的道通科技,潜力较大。2.工业软件:继续重点推荐面向离散型制造业的智能制造软件MES 代表公司赛意信息,年报预告符合预期。3.价值修复龙头:重点推荐石基信息、金蝶国际、紫光股份、恒生电子,以及宝信软件和浪潮信息。卫宁健康的格局地位优势明显,我们建议在预告前后加大配置。此外,天融信和绿盟科技在网安领域相对较好。

      数字经济:1.重点主要应该放在市场化领域。2.智能汽车、工业软件是典型的数字经济,以数字技术供给创造市场,以下游需求拉动供应。3.

      基础设施类在2022 年主要有两个方面的利好出现共振:首先是全球巨头开支周期处于持续景气阶段;其次,基础设施硬科技也是公共部门倡导指引相关公司的方向。4.政务信息化一类我们一向持谨慎态度。我们几乎很难找到依赖公共部门信息化需求做大做强的企业,中外皆如此。

      年报预告解读:1.赛意信息。公司年报预告在归母净利润方面与我们三季报的点评非常接近,但是低于万得一致预期。2.面向下游需求景气度较高的市场化细分领域在当前经济环境下其可预测性更强。从这个意义看,迄今为止智能汽车、工业软件的重点公司表现最佳。

      石基信息的云平台SEP 上线洲际酒店:1. 结论:类似于2019 年金蝶苍穹落地中字头大型企业,2018 年中科创达车载软件算法上线少数日系和本土品牌,2020 年卫宁健康WiNEX 上线上海市第六人民医院和山西医科大学附属医院,2021 年恒生O45 上线华宝基金。2. 前景更加确定:洲际酒店在签约方面,半岛酒店在落地上线方面,创造了石基信息云PMS 新一代平台SEP 在高端奢华客户领域的标杆意义,我们认为后续石基信息更多的客户签约和更快的上线节奏会重演已经被证明的产业规律。

      风险提示:1.业绩预告期的预期不稳定性。2.流动性及市场风险偏好变化。