万业企业(600641):地产销售保持稳增 转型半导体之路决心坚定

类别:公司 机构:中信建投证券股份有限公司 研究员:竺劲/尹欢科 日期:2022-01-23

  事件

      公司1 月21 日晚间发布四季度主要经营数据,四季度无新增土储,房地产项目销售累计签约面积为5.6 万平,同比增长28.0%;签约金额为10.5 亿元,同比增长31.4%。

      简评

      全年地产销售保持稳增,转型半导体之路决心坚定。2021 年公司实现房地产销售金额12.4 亿元,同比增长33.7%;实现销售面积6.65 万平,同比增长32.8%。公司房地产销售表现显著好于行业水平,一方面为未来结算业绩提供支撑,另一方面将为转型半导体设备商提供资金支持。2021 年公司全年无新增土地储备,彰显公司逐步退出房地产开发业务,专注转型半导体设备商的坚定决心。

      大基金提前完成减持计划,减持压力逐步减轻。截至1 月20 日,国家大基金已提前完成占总股本2%的股份减持计划,对公司的持股比例由原来的7.07%降至5.07%。随着国家大基金一期的有序退出,公司股价的减持压力将逐步减轻。

      离子注入机业务在2021 年迎良好开局,2022 年有望加速发展。

      2021 年,公司首台低能大束流离子注入机已经在国内一家主流12 英寸集成电路芯片制造厂完成设备验证工作并确认销售收入;上半年,1 台低能大束流重金属离子注入机和1 台低能大束流超低温离子注入机已经交付客户;与另一家12 英寸集成电路芯片制造厂新签1 台低能大束流超低温离子注入机和1 台高能离子注入机订单,2021 年12 月,该高能离子注入机已通过验证并完成验收。公司在低能大束流离子注入机和高能离子注入机方面均迈出坚实一步,2022 年离子注入机业务有望加速发展。

      维持买入评级。我们维持公司盈利预测不变,2021-2023 年归母净利润为4.13/5.04/5.61 亿元,对应EPS 为0.43/0.53/0.59 元。鉴于公司在半导体离子注入机领域的核心地位,以及半导体设备产业方面的加速完善布局,我们维持买入评级不变。

      风险提示:凯世通集成电路离子注入机订单获取及交付不及预期;公司转型进展不及预期;集成电路国产化进程受阻;海外 IC厂商产能恢复进度超预期,行业整体供需反转等。