中国电建(601669)重大事件快评：剥离亏损地产 轻装拥抱新型电力转型机遇

事项：

    近日公司公告与控股股东电建集团进行资产置换暨关联交易：为避免同业竞争，公司拟将所持房地产资产与控股股东持有的优质电网辅业资产进行置换，差额部分以现金补足。该交易不涉及发行股份和重大资产重组。

    国信电新观点：1、房地产资产置换电网辅业资产，盈利能力显著提升，叠加协同效应增强；2、房地产剥离解决融资受限问题，十四五新增新能源控股装机有望超30GW；3、基于下半年煤炭成本价格上涨影响，下调公司2021 年并上调2022-2023 年业绩预测，预计2021-2023 年公司归母净利润85.37/128.64/150.98 亿元（原预测86.07/107.39/122.34亿元），同比增速6.9%/50.7%/17.4%；对应摊薄EPS 为0.56/0.84/0.99 元，对应当前股价PE 为16.0/10.7/9.1X，上调合理估值区间11.50-12.46 元，较当前溢价38-49%，维持“买入”评级。