能源设备行业数据点评:1月能源价格重拾涨势 行业资本支出继续回升

类别:行业 机构:湘财证券股份有限公司 研究员:轩鹏程 日期:2022-01-21

核心要点:

    原油、煤炭、天然气等能源价格持续回落

    原油方面。截至1 月19 日,IPE 布油收盘价为87.72 美元/桶,环比上涨21.7%,年初至今上涨11.2%;WTI 原油收盘价为86.17 美元/桶,环比上涨25.5%,年初至今上涨13.9%。全球石油供应恢复缓慢叠加地缘政治冲突,使得国际油价近期持续上涨。

    天然气方面,截至1 月19 日,IPE 天然气价格176.00 便士/色姆,环比下跌52.9%,年初至今下跌19.2%,NYMEX 天然气价格为4.02 美元/mmBtu,环比上涨4.7%,年初至今上涨13.4%。欧洲气温高于预期以及美国、澳大利亚等国开始将更多液化天然气运往欧洲,推动IPE 天然气价格大幅回落。

    煤炭方面,截至1 月19 日,我国动力煤期货收盘价为774.80 元/吨,环比上涨4.6%,年初至今上涨5.0%;秦皇岛港Q5500 动力煤市场价为960.00 元/吨,环比下跌11.1%,年初至今上涨21.5%。冬季消费旺季来临叠加印尼暂停煤炭出口等因素,推动煤炭价格重拾涨势。

    采矿业投资增速企稳回升,油气煤炭产量持续增长投资方面,12 月我国油气开采业固定资产投资完成额累计增长4.2%,增速由负转正。煤炭采选业固定资产投资完成额累计增长11.1%,增速进一步回升。采矿业固定资产投资完成额累计增长10.9%,增速持续回升。

    产量方面,2021 年12 月,我国天然原油产量1,647.00 万吨,同比增长1.7%;天然气产量192.00 亿立方米,同比增长2.3%;原煤产量3.71 亿吨,同比增长4.60%。2021 年1-12 月,我国原油累计产量1.99 亿吨,同比增长2.4%;天然气累计产量2,053.00 亿立方米,同比增长8.2%;原煤累计产量40.71 亿吨,同比增长4.7%。

    开工方面,四季度我国油气开采行业产能利用率为89.0%,维持高位。而煤炭开采行业产能利用率则小幅上升至76.4%,同样处于历史高位。

    投资建议

    全球疫苗接种率快速提升使得疫情影响逐渐减弱,推动全球经济持续复苏,能源需求持续增加。然而,供给恢复相对滞后导致能源价格大幅上涨。而在油价上行期间,油气公司资本开支上升一般滞后油价约1.5-2 年。因此未来随油价、天然气价格维持高位,预计油气公司资本开支也将企稳回升,驱动相关设备需求增加。而随着煤炭价格逐渐回归稳定,企业盈利持续增长将推动资本开支增加,叠加增产保供、先进产能置换等政策驱动,优质煤炭企业固定资产投资仍有望维持增长。因此,我们维持能源设备行业“增持”评级。

    风险提示

    能源价格大幅下降导致企业资本开支意愿减弱。全球经济复苏不及预期。