爱美客(300896)重大事件快评：2021年净利润增长超100% 各产品线稳健高增

事项：

    公司于2022年1月20日晚发布2021年度业绩预告，预计实现归母净利润9亿元-10亿元，同比增长104.66%-127.40%，实现扣非净利润8.5 亿元-9.5 亿元，预计同比增长100.36%-123.93%。

    国信零售观点：1）四季度公司预计实现归母净利润1.91 亿元-2.91 亿元，净利率环比Q3 预计有所下降，但整体全年表现仍较为亮眼，预计主要系单季度费用端增加影响，包括年底的员工激励、研发投入增加及拟收购韩国肉毒企业 HuonsBioPharma Co., Ltd.产生的中介费用；2）分产品看，预计公司核心品牌“嗨体”系列市场销售持续优异，预计2021 年全年增长120%左右；长效玻尿酸产品“宝尼达”的市场认可和接受度提升，预计2021 年销售增长100%左右；再生材料新品“濡白天使”打开新的增量空间，分享再生医美市场红利，预计2021 年销售收入达到6000-7000 万元。

    总体上，公司2021 年业绩继续实现了高速增长，各产品线增速稳健。公司作为国内轻医美注射类产品龙头企业，未来将依托研发、渠道、资本等优势，持续积极开拓新产品线，打造和完善医美产品矩阵，持续提升市场竞争力。我们暂维持公司2021-2023 年盈利预测分别为9.39 亿元/13.99 亿元/19.88 亿元，分别同比+113.55%/+48.96%/+42.11%，当前股价对应PE 分别为105 倍/71 倍/50 倍，维持“买入”评级。

    评论：

    公布2021 年业绩预告：预计实现归母净利润9 亿元-10 亿元

    公司2021 年预计实现归母净利润9 亿元-10 亿元，同比增长104.66%-127.40%，实现扣非净利润8.5 亿元-9.5 亿元，预计同比增长100.36%-123.93%。

    公司在公告中表示，业绩变动原因包括：1）作为国内医美行业龙头企业，公司战略布局清晰，产品竞争力持续提升,依托产品优势建立起的品牌影响力不断增强，带动公司业务整体增长；2）公司的产品矩阵进一步丰富，同时公司营销服务网络覆盖的客户广度和深度进一步提升，带动公司销售增长；3）随着公司销售和生产规模的扩大，规模效应进一步显现，盈利能力显著提高。