资金跟踪月报：外资流入 但增量资金变弱

核心结论：

    截至2021 年底，A 股资金已经实现连续三年的净流入。截至2021 年底，A 股资金净流入额达到10842 亿元，资金净流入额与自由流通市值的比值为2.6%，是2016 年以来的最高读数。

    2021 年11 月之后资金净流入边际放缓，外资流入也没能改变这一情况。

    2021 年最后两个月份的资金净流入情况明显差于此前月份，也弱于2020年同期。1）外资在2021 年末大幅净流入，单月净流入创历史新高。2）2021Q2 以来，公募基金份额增量不够稳定。其中2021 年7 月、8 月、11月、12 月偏强，其他月份则偏弱。3）但上述资金流入项目没能改变净流入放缓的大趋势，主要源于股权融资规模在2021 年11 月、12 月大幅增加。

    北上资金月度净流入创历史新高。2021 年北上资金全年净流入金额已达到2020 年的两倍之多。其中，2021 年12 月北上资金净流入889.92 亿元，是陆股通开通以来净流入最多的一个月份。

    保险机构的配置力量持续回升。2021 年11 月保险公司资金运用余额较10 月环比增加302.35 亿元，是连续第四个月回升。

    近期公募基金份额增幅不稳定。2021 年全年偏股型公募基金份额较2020年增加10583.72 亿份，仍属于历史较高水平。从月度数据来看，2021 年12 月份额增加1053.84 亿份，好于2021 年二季度之后的多数月份，这也带动当月的资金净流入相较上月边际回暖。但2022 年至今，偏股型公募基金新发行份额大幅下降，由此前的千亿水平降至不足300 亿。

    产业资本连续两月大量净减持。2021 年11 月、12 月产业资本的净减持规模分别为828.2 亿元、874.70 亿元，连续两个月创2021 年新高。从年度层面来看，2021 年全年产业资本净减持金额达到5131.19 亿元，是2020 年全年的八成。

    股权融资规模在2021 年末大增。1）2021 年12 月股权融资规模延续大增，达到2593 亿元，创出2017 年以来的新高。2021 年1 月至10 月，每个月的股权融资规模多在1000 亿元上下，而最后两个月则达到2500亿元以上。2）2021 年全年，股权融资规模达到18214.23 亿元，较2020年小幅增加1538 亿元。

    风险因素：部分数据的公布存在时滞；部分项目的估计与实际情况有偏差。