半导体行业月报:WI-FI 6芯片市场规模上行 国内企业话语权提升

类别:行业 机构:湘财证券股份有限公司 研究员:王攀 日期:2022-01-20

核心要点:

    半导体板块显著回调,下跌9.45%;行业估值回落至5 年中低位。海外市场半导体指数呈高位震荡,存储芯片现货均价受DDR5 新品出货量提升及供应链受疫情冲击等因素影响止跌走高

    2021 年12 月20 日-2022 年1 月13 日受半导体企业2022 年业绩高增速可持续性的担忧及国家宏观政策预期等因素的扰动,半导体板块走势跑输大盘。沪深300 下跌3.81%,深证成指下跌4.9%,科创50 下跌7.46%。

    申万半导体行业指数下跌9.45%,跌幅较大。截至2022 年1 月13 日,半导体行业估值55.98 倍(TTM,剔除负值),位于近5 年中低位水平。预计2022 年国产化替代及政策支持推动国内半导体企业的下游终端产业链导入进程及研发落地提速,国内半导体产业发展向好的趋势不变。

    费城半导体指数在2021 年12 月27 日再创新高达4039.51 点后,呈高位震荡态势,1 月12 日费城半导体指数收于3901.21 点;台湾半导体指数2022 年1 月4 日创新高收于458.64 点后回落,1 月13 日收于453.26 点。

    存储芯片市场,截至1 月13 日DXI 指数收于38449.42 点,月环比上涨10.68%。DRAM 及 NANDFLASH 多数产品现货均价走高。

    Wi-Fi 6 具备数据传输容量大、低时延等特性,在万物互联时代竞争优势显著;Research and Market 预计2021 年至2026 年Wi-Fi 6 芯片市场规模年均复合增速可达21.7%

    Wi-Fi 6 标准有效提升了无线局域网通信的效率、灵活性和可扩展性,优化接入设备的续航能力,性能优势及竞争优势显著。

    手机、路由器、物联网及智能家居终端设备、VR/AR 等下游需求助推Wi-Fi 6 芯片市场规模快速提升,Research and Market 预计全球Wi-Fi 6 芯片2021 年市场规模为34 亿美元,预计2026 年将增长至91 亿美元。

    国内企业积极参与标准制定、业内话语权显著提升,中长期有望获得产品销售及专利授权费等多项收入。

    投资建议

    2022 年前半期供需失衡有望助推半导体龙头业绩增长;中长期消费电子、物联网、新能源汽车等下游需求蓬勃发展,国产化替代及政策支持持续推进为我国半导体产业快速发展提供保障;建议持续关注集成电路设计及半导体制造板块,维持行业增持评级。

    风险提示

    研发进展不及预期;下游市场需求不及预期;宏观政策变化不及预期。