电子行业双周报:智能手表有望保持30%增速 CES展进一步确认MINI LED产业趋势

类别:行业 机构:湘财证券股份有限公司 研究员: 日期:2022-01-19

核心要点:

    近两周(12 月27 日-1 月9 日),大盘先涨后跌,面板大幅跑赢大盘过去两周(12.27-01.09)大盘先涨后跌,上证综指、沪深300、深证成指、创业板指分别下跌1.06%、2.01%、2.49%、6.07%。申万电子行业下跌4.79%,从申万三级行业来看,面板行业涨幅较高,为2.39%,品牌消费电子、光学元件、分立器件、半导体设备行业跌幅较大。截至1 月7 日,申万电子行业市盈率(TTM,整体法,剔除负值)为34.48 倍,处于历史底部位置,各细分行业估值均处于历史底部位置。

    行业高频数据跟踪:IT 面板价格跌幅扩大,智能手表持续快速增长根据Witsview 最新公布的价格,电视面板跌幅全线持续收敛,其中,各尺寸面板价格已接近现金成本,因此再跌机会不大,预计3、4 月整体电视面板价格将落底。随着产业进入淡季,笔电、显示器等IT 面板跌幅扩大。

    Digitimes Research 预估2022 年入门款智能手表功能大幅提升后,新兴市场对智能手表的需求将快速增长,并成为推升2022~2023 年全球智慧手表出货量的最大动能。Digitimes Research 认为2022~2023 年全球智慧手表出货量成长率将维持疫情以来接近30%的高水平,2023 年突破1.5 亿支。

    本周观点:Mini LED 迈入大规模量产期 CES 展出多款新品苹果在2021 年发布了搭载Mini LED 背光屏幕的MacBook Pro 和iPad Pro,根据集邦咨询的预测,2021 年搭载Mini LED 背光的笔记本电脑出货量将达到165 万台,2022 年将达到500 万台,2021 年搭载Mini LED 背光的iPadPro 将达到500 万台,苹果系Mini LED 产品的大量出货标志着Mini LED产业已经进入成熟期。根据集邦咨询的预测,Mini LED 市场规模(包含背光和直显)将从2020 年的0.18 亿美元增长至2025 年的14.27 亿美元,2020-2025 年复合增长率为139.79%。在2022 CES 大会上,国内电视品牌商多以Mini LED 等新显示背光技术作为电视新品推展的主力,三星和LG也将Mini LED 做为重点技术参展,中国与韩国公司藉由各自具备的显示技术与Mini LED 结合,强化自家Mini LED TV 特色。此外,日本TV 品牌Sony 也首次推出Mini LED 背光LCD TV。全球主流TV 厂商均将Mini LED作为重点技术,显示了业界对于Mini LED 技术的看好,未来LCD TV 背光显示技术向Mini LED 发展已成趋势。

    投资建议

    建议关注Mini LED 行业相关个股。给予Mini LED 行业“增持”评级。

    风险提示

    智能手表销量不及预期;Mini LED 量产进度不及预期。