宏观周观点:管理层降低新冠对经济影响各地政府对GDP增长乐观

类别:宏观 机构:中国银河证券股份有限公司 研究员:许冬石 日期:2022-01-18

Omicron 进入北京,疫情措施影响经济运行1 月15 日北京市发布信息,北京新增一例新冠疫情病例感染为变种病毒Omicron 病毒感染。截止1 月15 日,我国共有19 个省市自治区出现了新冠病毒病例,其中陕西、河南、天津、浙江疫情更为严重。现阶段,疫情最严重的4 个省市自治区GDP 占全国GDP 的15.8%,加上北京,占全国GDP 的19.4%。严格的防疫措施会影响我国GDP 的增速。疫情的不确定性使得1 季度消费,尤其是春节消费可能受到较为严重的影响,消费增速面临严峻的考验。

    发改委发布《关于做好近期促进消费工作的通知》通知提出10 个方面的工作举措。对于新冠疫情的防控,发改委提出坚持在疫情防控常态化条件下稳定和扩大消费,最大限度减少对群众生产生活的影响。同时提出家电以旧换新、新能源车下乡等促进消费举措。

    北京政府工作报告出台,2022 年GDP 增速5%以上北京市政府工作目标基本与全国目标一致,全国各省市也相继发布了2022 年经济工作目标,从目前情况来看,均对2022 年经济增长保持乐观。

    美联储加息预期强烈,缩表节奏有待确定鲍威尔听证会发言,比起12 月会议纪要,鲍威尔关于缩表发言更加温和。对缩表的表述证明美联储尚未对缩表的具体节奏达成共识,其中对加息缩表后收益率曲线平滑的担忧可能是重要原因。在Omicron 疫情蔓延下,美联储在经济恢复和通胀控制之间面临两难,美联储还是指向较快的加息,而缩表的节奏仍然不明朗。

    市场利率有所分化本周短期流动性较为平稳,但由于临近春节,市场流动性偏紧,企业纳税、政府专项债前置、现金需要以及信贷“开门红”

    在未来会对流动性造成的压力。债券收益率整体下行,央行因为1 月份资金需求预计仍将提供宽裕的流动性,不排除降准降息的可能,利好债市。

    物价小幅回落猪肉价格与蔬菜价格双双下降。天气也较为有所回暖,蔬菜价格回落。猪肉价格暂时回落。我国物价压力走弱。

    稳增长措施缓步见效,商品价格小幅回升国际油价继续上涨,虽然疫情的影响仍扩大,但目前新变种住院和死亡率不高,市场预计需求向好。

    高炉开工率下滑,冬奥会之前产能处于低位。高钢铁社会库存增加,但稳增长措施拉动基建开始见效。商品价格均有所回升,对未来稳增长给与回应。