2021年四季度经济数据点评:边际有改善

类别:宏观 机构:海通证券股份有限公司 研究员:梁中华 日期:2022-01-17

2021 年四季度我国GDP 增速出现边际回暖,环比增速从三季度的0.7%回升至1.6%,两年平均增速从4.9%回升至5.2%。尽管房地产经济在下行,拖累第二产业表现,但是第三产业受到疫情影响减小,有明显改善。从12月数据来看,疫情再度反复,消费可能依然承压,但基建已经有所改善,房地产政策也在调整,有助于支撑核心城市市场回暖。

    我们判断今年经济增长的目标,大概率在5.5-6.0%附近。为了完成稳增长的任务,宏观和结构政策都已全面转向积极稳增长,而且提出“慎重出台有收缩效应的政策”。货币政策已经开始发力宽信用,现在还通过降息配合;财政政策节奏明显前移,上半年主要通过专项债支持基建,房地产相关政策也在积极调整。由此,我们预计经济基本面的底部可能已经过去,就在去年三季度,往前看,不必太过悲观。