有色钢铁行业周报:乘联会上调销量预期 新能源金属景气持续

类别:行业 机构:东方证券股份有限公司 研究员:刘洋 日期:2022-01-17

  宏观:美国加息预期提前,我国制造业指数连续两月回升。近日,美联储布拉德表示为了应对通胀,预计最快将于三月加息、并随后启动缩表。同时美联储会议指出,考虑到经济、劳动力市场和通胀前景,有必要提前提高联邦基金利率,缩表速度可快于上一个周期。国内:中国12 月制造业采购经理指数(PMI)为50.3%,比11 月上升0.2 个百分点,高于临界点,制造业景气水平继续回升。

      钢铁:发运淡季矿价反弹,供给受限下吨钢利润维持高位。本周螺纹钢产量环比小幅上升1.38%,消耗量环比明显上升1.84%。本周钢企复产继续,根据Mysteel 数据,本周长流程螺纹钢产能利用率为70.3%,环比明显上升2.34PCT,但钢铁企业复产速度仍然受到了冬奥会预期限制。部分地区钢企复产较慢。

      新能源金属:电动车景气锂镍续涨,建议关注板块后续反弹机会。锂方面,本周国产56.5%氢氧化锂价格为26.75 万元/吨,环比大幅上升10.31%;国产99.5%电池级碳酸锂价格为32.6 万元/吨,环比明显上升7.95%。本周MB 标准级钴环比小幅上升1.26%,四氧化三钴环比微幅上升0.50%,镍方面,本周LME 镍现货结算价格为22200 美元/吨,环比明显上升7.12%。

      工业金属:需求淡季抵消海外供给冲击,看好后续冶炼利润持续回升。本周铜冶炼厂TC/RC 环比明显上升2.10%,全球精炼铜产量、原生精炼铜9 月产量环比小幅下降,电解铝11 月开工率维持高位为88%,环比小幅下降0.79PCT ;库存方面,LME 铜库存环比明显上升,LME 铝库存环比明显下降;价格方面,本周LME 铜现价环比明显上升2.96%,LME 铝现价环比微幅下降0.18%;盈利方面,本周新疆、云南电解铝盈利环比上升,山东、内蒙电解铝盈利环比下降。

      金:美国12 月CPI 同比上行7%,黄金小幅上涨。本周COMEX 金价环比小幅上升1.47%,黄金非商业净多头持仓数量环比明显下降5.50%;本周美国10 年期国债收益率为1.78%,环比微幅上升0.34PCT 。

      投资建议与投资标的

      钢:普钢方面,建议一方面关注吨钢碳排放强度、吨能耗较低的上市公司,建议关注中信特钢(000708,买入)、方大特钢(600507,未评级)、华菱钢铁(000932,买入),另一方面关注PB 较低的上市公司,如马钢股份(600808,未评级)、新钢股份(600782,未评级)、鞍钢股份(000898,未评级)、太钢不锈(000825,未评级);特钢方面,建议关注新能源核电、风电的特材供应企业,如久立特材(002318,买入)。

      新能源金属:建议关注赣锋锂业(002460,未评级)、永兴材料(002756,买入)、盐湖股份(000792,未评级)等锂资源丰富的企业。

      铜:建议关注受益于冶炼加工费及硫酸价格上涨的紫金矿业(601899,未评级);及锂电铜箔生产企业:嘉元科技(688388,未评级)、诺德股份(600110,未评级)等。

      铝:建议关注布局绿铝的云铝股份(000807,未评级)、明泰铝业(601677,买入),以及高端铝材企业 (南山铝业(600219,未评级)、华峰铝业(601702,买入)。

      金:建议关注行业龙头紫金矿业(601899,未评级)、山东黄金(600547,未评级)、盛达资源(000603,未评级)等。

      风险提示

      宏观经济增速放缓;原材料价格波动