家电行业周报：家电各细分品类景气度持续分化

市场表现

    本周（1.7-1.13）沪深300 指数下降1.09%，家电（中信）板块下降2.28%，行业跑输大盘1.19 个百分点，在30 个中信一级行业中排名第21。细分子行业方面，厨房电器-2.68%、白色家电-2.52%、照明电工及其他-1.01%、小家电-4.06%、黑色家电0.54%。个股方面，近五个交易日金莱特（+10.54%）、海信视像（+5.66%）和四川长虹（+3.58%）涨幅居前，天际股份（-10.47%）、金海高科（-9.92%）和亿田智能（-9.84%）跌幅居前。

    行业相关数据

    白电方面：据奥维云网（AVC）数据统计，2022 年第2 周（2022.1.3-2022.1.9）空调线下销额同比增长53.61%，销量同比增长46.21%；线上销额同比下降13.01%，销量同比下降21.03%。冰箱线下销额同比提升95.24%，销量同比提升54.59%；线上销额同比提升13.31%，销量同比提升8.49%。洗衣机线下销额同比下降71.8%，销量同比提升36.4%；线上销额同比提升24.5%，销量同比提升11.78%。

    黑电方面：据奥维云网（AVC）数据统计，2022 年第2 周（2022.1.3-2022.1.9）彩电线下销额同比提升59.61%，销量同比提升18.82%，线下产品均价为5438元，均价同比上涨1375 元；线上销额同比提升6.17%，销量同比提升9.62%，线上产品均价为2505 元，均价同比下降81 元。

    厨电方面：据奥维云网（AVC）数据统计，2022 年第2 周（2022.1.3-2022.1.9）油烟机、燃气灶、集成灶和厨电套餐线下销额分别同比增加62.23%、53.1%、60.79%和82.54%，销量分别同比提升38.24%、32.53%、35.29%和48.83%；线上销额分别同比增加-15.70%、-24.39%、-26.61%和-26.34%，销量分别同比增加-23.95%、-32.79%、-38.32%和-31.94%。

    小家电方面：据奥维云网（AVC）数据统计，2022 年第2 周（2022.1.3-2022.1.9）豆浆机、料理机、养生壶、破壁机线下销额分别同比增加2.76%、-3.58%、-24.19%和-2.36%，销量分别同比下降10.97%、17.94%、26.31%和3.26%；线上销额分别同比提升-27.97%、-2.05%、-23%和17.06%，销量分别同比下降23.35%、32.71%、27.44%和13.26%。

    家电行业要闻

    海尔智慧生活家电推出物联网时代3.0 场景模式美的进军汽车芯片领域

    国家发改委召开研讨会 推动废旧家电回收处理体系建设

    重点公司动态

    春兰股份：2021 年度业绩预增公告

    阳光照明：关于收到政府补助的公告

    投资建议

    近期，产业在线与中国机电产品进出口商会家用电器分会联合发布的《2022年中国家用电器产业运行趋势调研报告》中显示，2022 年中国家用电器产业总体规模持续维持在7 千亿以上，基本与2021 年持平。细分品类来看，景气度分化加剧。空调、冰箱冷柜等传统家电产品销售规模或将出现小幅下降，而干衣机等新兴品类家电或将保持小幅增长，其中洗碗机2022 年销售规模预计将增长16.2%。

    投资建议方面我们建议关注以下几点：1、重点把握业绩超预期以及业绩迎来拐点的低估值龙头；2、新兴品类家电景气度持续提升，建议关注享受行业高增长红利的新兴品类家电行业龙头。综上，暂时给予行业“看好”评级，建议关注美的集团（000333）、海尔智家（600690）、格力电器（000651）、北鼎股份（300824）和浙江美大（002677）。

    风险提示

    宏观经济环境波动的风险；疫情反复的风险；汇率波动造成汇兑损失的风险；行业终端需求严重下滑的风险；海外出口景气度下滑的风险。