化妆品行业周报:多地加强化妆品监管 利好头部品牌/原料商

类别:行业 机构:国金证券股份有限公司 研究员:罗晓婷 日期:2022-01-17

  投资建议

      建议关注新规及渠道变迁(抖音崛起)对行业的影响。1)渠道变迁:抖音崛起、分流淘系、超头垄断或终结,21H2 以来国际头部品牌发力抖音,抖音“去中心化”流量策略支持店播,考验品牌自主投流。2)新规:22 年来广州/上海等多地市监局发布对化妆品产品备案/检测机构抽查不合规案例公示,新规时代监管持续趋严,品牌竞争回归产品力、利好具备强研发实力/产品力的头部品牌商,监管趋严+流量分散化下利好具备多品类/品牌、多渠道/平台运营能力的头部品牌商贝泰妮/珀莱雅/华熙生物,及优选赛道、处上升期的鲁商发展;对高功效性原料需求提升、利好头部原料供应商,如科思股份。

      行情回顾

      上周上证综指跌1.63%/深证成指跌1.35%/沪深300 跌1.98%,化妆品板块涨2.16%,跑赢沪深300 4.14PCT,处行业中上游。

      个股方面,水羊股份、嘉亨家化、若羽臣涨幅居前,上海家化、逸仙电商、朝云集团跌幅居前。

      行业动态

      行业新闻:博然堂一款洁面产品因名称含有“氨基酸”备案被驳回,相关监管趋严,产品名称或者功效宣称跟其配方成分不一致的乱象有望得到遏制;上海市市场监管局公布2021 年度检验检测机构监督抽查结果,120 家机构仅12 家通过,其中5 家化妆品检验检测机构中有2 家被点名通报,不合格率达4 成;21 年12 月23 日福瑞达生物股份携手山东大学成立益生菌协同创新中心加码益生菌应用研究,1 月5 日福瑞达生物股份与齐鲁工业大学(山东省科学院)举行共建“生物功能材料研究中心”签约仪式,两大研发中心的成立,或将对福瑞达生物股份发掘化妆品行业下一个玻尿酸产业具有里程碑的意义;陶氏被征收反倾销税,目前相关原料价格尚未受该事件波及,国产原料商需重视化妆品原料的研发能力;资生堂中国已决定将旗下Za 姬芮和泊美品牌出售,预计交易将在今年3 月完成,资生堂集团已着手剥离平价和大众化妆品业务,据统计在一年多时间已经出售15 个品牌。

      重点公告:名臣健康公司董事、高管彭小青(持股比例1.01%)与陈东松(持股比例0.81%)因个人资金需求,拟6 个月通过集中竞价或大宗交易合计减持不超过55.3 万股(占总股本0.45%);水羊股份预告2021 年年度业绩及为子公司提供担保进展: 预计盈利2.3 亿元~ 2.65 亿元、同增63.97%~88.92%,担保均为对全资子公司的担保、财务风险可控,担保后累计担保总额15.36 亿元、占20 年经审计净资产113.53%;珀莱雅同意公司为22 名激励对象统一解除限售,共计解除限售34.72 万股(占总股本比例0.17%)、上市流通日为2022 年1 月20 日;壹网壹创完成工商变更登记;青松股份全资子公司诺斯贝尔取得实用新型专利。

      风险提示

      新品/营销/渠道发展不及预期;生产/代运营商大客户流失。