轻工制造行业周报(第二周):海外家居需求旺盛 21年家具类出口额同增26.4%

类别:行业 机构:华泰证券股份有限公司 研究员:周鑫/吕明璋 日期:2022-01-16

本周观点:海外家居需求旺盛,21 年家具类出口额同增26.4%据海关总署数据,2021 年我国家具及其零件出口金额同比增长26.4%至738.31 亿美元,同比增速创2013 年以来新高;其中12 月单月出口金额同比略降4.0%至71.5 亿美元,增速转负主要系20 年同期基数较高所致,从绝对值看12 月单月出口金额仍创下全年新高。展望2022 年,家具出口表现需关注海外货币政策转向及家具渠道库存去化情况,但海运费及原料成本对盈利能力冲击有望逐步弱化,建议进一步观察原料及运费成本回落情况。

    子行业观点

    1)地产景气下行,家居行业竞争压力加大,看好优势集中的头部家居企业逆势提升市场份额,建议关注内功扎实的家居龙头及渠道加速拓展、估值处于低位的二线龙头;2)二片罐需求稳增长,行业供需格局持续向好,龙头溢价能力增强,原料价格回落有望提振盈利,建议关注金属包装龙头;3)电子烟监管政策逐步落地,全球渗透率提升,建议关注电子雾化设备龙头。

    重点公司及动态

    顾家家居:公司预告21 年归母净利同增95%-105%至16.5-17.3 亿元,扣非净利同增140%-154%至14.2-15.0 亿元。

    风险提示:疫情发展不确定性,下游需求不及预期。