建筑材料周观点：玻璃企业以涨促销 趋势性好转预计在春节后

本周观点：玻璃企业以涨促销，趋势性好转预计在春节后。本周国内浮法玻璃均价为2064.93 元/吨，较上一周（2107.66 元/吨）价格下降42.73 元/吨，降幅2.03%；重点监测省份生产企业库存总量为3830 万重量箱，较上周增加64 万重量箱，涨幅1.7%。本周多家玻璃企业同时发出涨价函，计划推涨价格，可以看做玻璃企业临近春节前“以涨促销”。此前玻璃企业库存不断累积，原因在于下游囤货意愿较低，而涨价或为破解之法，利用“买涨不买跌”心态，短期期望可刺激下游企业拿货量。实际刺激效果还需观望，临近春节时段，工程单进入收尾阶段，市场对节后需求释放存在乐观预期，部分加工厂已经开始放假前的备货；但考虑疫情影响的地域因素，发货也有一定困难，多空因素交叠，后期需关注中下游囤货需求持续情况。从长期看，当前密集涨价函给2022 年奠定好的基调，2021 年下半年需求因为地产资金因素有所停滞，有望在2022年回补。此外，环保要求本月底前沙河所有的玻璃生产企业燃料要完成煤制气切换为天然气的工作，替换完成后燃料成本将明显提升，在成本端支撑玻璃价格。

    水泥价格持续下跌。本周全国水泥市场价格环比继续下行，跌幅为1.4%。库存：本周全国水泥平均库存59.96%，同比6.74pct，环比-0.73pct。出货：本周全国水泥平均出货30.10%，同比-13.8pct，环比-3.69pct。

    浮法玻璃价格小幅下降。本周国内浮法玻璃均价为2064.93 元/吨，较上一周（2107.66 元/吨）价格下降42.73 元/吨，降幅2.03%。本周重点监测省份生产企业库存总量为3830 万重量箱，较上周增加64 万重量箱，涨幅1.7%。光伏玻璃主流大单平均价如下：2.0mm 镀膜面板主流大单价格19.2 元/平方米，环比跌幅4.00%；3.2mm 原片主流订单价格16.5-17 元/平方米，环比跌幅1.47%，同比跌幅49.24%；3.2mm 镀膜主流大单报价25 元/平方米，环比跌幅1.96%，同比跌幅40.48%。

    无碱纱市场主流走稳 电子纱市场维持偏弱走势。2400tex 缠绕直接纱主流6000-6300 元/吨，较上周价格基本持平。电子纱G75 主流报价12000 元/吨左右，环比上周价格略降17.24%。

    市场回顾：涨幅前五的公司为：尖峰集团（25.71%）、万邦德（20.47%）、*ST 雅博（14.13%）、海螺型材（9.63%）、万里石（7.53%）；跌幅前五的公司为：上峰水泥（-16.87%）、洛阳玻璃（-14.81%）、蒙娜丽莎（-13.03%）、青龙管业（-12.83%）、华新水泥（-12.83%）。

    投资建议：水泥板块：重点推荐海螺水泥、塔牌集团，建议关注华新水泥、天山股份、冀东水泥。玻璃板块：2022 年竣工预计呈现出上半年较弱、下半年走强的格局，增速拐点大概率出现在2022Q2 末，带动玻璃需求回暖，行业供给端缩减趋势已现，预计冷修高峰在2022Q1 到来，供需齐振，重点推荐旗滨集团。玻纤板块：风电中长期规划，提升玻纤材料需求预期，重点推荐中国巨石。消费建材板块：开工端有望和销售同步转好，开工端消费建材景气度有望前置。石膏板重点推荐北新建材；防水行业重点推荐东方雨虹、科顺股份。管材行业重点关注永高股份。

    风险提示：宏观经济下滑超预期，需求恢复不及预期，政策推进不及预期。